作者：徐平

　　嘉实基金管理公司董事、中煤信托副总经理王少华在4月27日嘉实基金管理公司一届二次股东会上语出惊人：他曾建议嘉实将其所管理的泰和基金(500002)出资接亿安科技(0008)的庄。

　　“我曾经给找了一个做亿安科技的，当时亿安科技32元，做庄的这个人是我的一个特别好的朋友，人家同意给调到22元，然后咱们基金进去……我给你要1500万(股)的货，在我营业部锁定，没你的指令我不卖，然后人家出来。人家给你敲到50到60元，你说你有什么风险。这个股票原来说好的是10送10，跟我答应好的。”

　　王少华说这番话，目的是用来指责拒绝这样做的嘉实基金管理公司总经理洪磊和投资总监波涛不能带来高收益。当时，刚刚公布年报的泰和基金业绩不佳。截至1999年12月31日，基金单位净值为1.0902元，而在扣除了配售新股对基金当年净值增长的贡献因素后，基金净值增长率却是-4.78%。在第一批10家证券投资基金中居于下游。“别抱着那个投资理念不放，这个市场的钱你捞才能捞出来。所以，今天咱们就把他的投资理念给否了。”王少华说。

　　王少华所指的“投资理念”，也是写在嘉实基金年报里的“投资理念”，其战略是客观化、系统化的投资决策体系，定性化、定量化、模型化的价值评估体系，力争长期持续稳定地获取不低于市场的回报的投资组合。简单地说，是分散化、规范化、科学化、长期化地投资。总经理洪磊和投资总监波涛是这一“投资理念”的支持者。

　　基金泰和的股票集中度1999年9月30日为22.74%，12月31日为24.18%，今年3月31日为26.89%，与其他基金相比，集中度较弱，分散投资度强。最重的持仓量是净值的5.2%，远低于其他基金超标10%的持股仓位。从成立以来四次公布的投资组合上看，投资前10名的股票变动很小，平均持股时间为一年以上，持股数多达70只。这种投资手法，在业内多被认为“不符中国国情”。

　　在将总经理洪磊和董事会的两个监事都请了出去之后，包括董事长马庆泉、王少华在内的嘉实基金管理公司的剩余董事和两名公司副总留了下来，继续召开股东会，否决了这一“投资理念”。投资总监波涛于当晚提出辞职。

　　随后，洪磊在一份上报中国证监会的材料中指出，由于两名非股东代表参加了4月27日的股东会否决“投资理念”的表决。律师己出具法律意见书，指出该决议不具有法律效力。

　　6月12日，作为总经理，洪磊代表嘉实基金管理公司提请中国证监会对王少华的任职资格进行审查。

　　三天之后，6月15日，嘉实基金管理公司召开股东大会和董事会。股东会通过要求股东北京证券另行派出新的总经理人选的决议。理由是“股东会根据法律和公司章程，对近期媒体上与公司相关的不负责任的信息披露，提出异议并保留陈述的权利”。决议得到全票通过。会上还宣布：董事长马庆泉因工作原因调离，另有任用。受董事长委托，董事王少华主持了随后召开的董事会。

　　作为第一批10家证券投资基金公司之一的嘉实基金管理有限公司，成立于1999年3月。注册资本6000万元，广发证券、北京证券、吉林证券、中煤信托投资有限公司各投资1500万元。董事长马庆泉来自广发证券，总经理洪磊来自北京证券。公司所管理的20亿元封闭型基金泰和于1999年4月2日发行，4月20日在上海证券交易所上市(交易代码500002)。

　　琴瑟合谐的局面从来就没有在嘉实出现过。从一开始，就是一连串的震动。去年5月8日，泰和基金成立仅两个星期，当时的投资副总监因为与投资总监波涛就基金内部管理和投资决策观点上出现较大分歧，辞职而去；四天后，5月12日，轮到投资总监波涛请辞，原因是与董事长“在投资理念与策略等问题上存在严重分歧”，请辞未获接纳。

　　作为嘉实基金管理公司投资总监、基金泰和基金经理，波涛直接塑造了嘉实基金的“投资理念”。他是美国纽约州立大学经济学、金融学博士，有16年金融、证券从业经验，曾就职于国际货币基金组织等国际性金融机构及其他商业金融机构，任财务分析师、市场投资分析师及证券期货交易师等。虽然波涛的投资理念一直得到洪磊的鼎力支持，但是在嘉实基金管理公司内部，怀疑从未停止过。王少华说，用洋人(指波涛)在中国市场赚钱，简直是开玩笑。持同样看法的当然不止一人。

　　泰和基金1999年业绩似乎证实了他们的预言。这也是王少华在4月27日会上发难的最好契机。但是，谁应为不佳的业绩负责这个问题，双方各有看法。马庆泉、王少华们认为祸首是“科学化、分散化、长期化、正规化”的投资理念。洪磊的看法与之相反。按照他所描述的在去年“5·19”行情之前制定的投资计划，泰和基金表现当不至此，之所以未按计划进行，原因则在于董事长超越公司章程规定的权限，干预投资决策。

　　按照基金管理有限公司投资运作程序，嘉实基金管理有限公司投资决策最高权力机构为投资决策委员会。选择股票决策运行程序如下：由公司研究发展部提供股票和投资的报告——上交投资部，投资部在综合开发部和投资部自己的方案后——上报备案投资决策委员会，根据公司选股原则和追求的四大目标——科学化、分散化、规范化、长期性，决定个股比例及建仓时机。公司投资决定委员会由总经理洪磊、投资总监兼基金泰和经理波涛和副总经理余利平组成。

　　依照公司章程的规定和出资人签字的《保证基金管理公司独立运作承诺书》的协议。董事长马庆泉不应对公司具体的投资决策进行干预。但是根据发表在《中国证券报》上的一篇署名文章，马庆泉并不认为董事长是虚设职位，并认为在投资理念上不应采取分散化经营方式，而应具有中国特色，重仓持股。基于此，几乎所有公司日常的工作会议，马庆泉都要参加和过问。洪磊认为，这种非正常状态下的公司运作，导致公司投资决策贻误时机。

　　2000年3月17日公布的基金泰和年报说：“由于基金泰和所追求的投资理念和投资战略与中国证券市场的某些流行观念有较大分歧，致使公司内部对应当执行何种投资理念未达成统一认识，从而影响了相应的组织建设，导致公司未能执行5·19行情之前即已拟定的进场方案，致使基金满仓的平均成本点为上证指数1580点左右，因而在很大程度上影响了基金泰和的投资绩效。”

　　分散投资不做庄的“投资理念”到底适不适合中国证券市场，时间部分地给出了答案。

　　如果撇开去年“5·19”行情不算，自去年7月2日到今年6月9日，基金泰和的资产净值增长率为32.66%，列第一批10只证券投资基金的第四位，净值波动幅度最低，单位风险收益率列第四位，基金资产流动性和夏普比率等综合指标也名列各基金前茅。到最近公告日，基金投资净值为1.4801元，增长相当稳定。也许正是因为看到了这一点，弹劾洪磊的理由最终由4月27日股东大会上的“业绩不佳”变成了6月15日股东大会上的“不负责任的信息披露”。

　　截稿前，嘉实基金管理公司的新任董事长已经产生，来自广发证券的余利平接替了离任的马庆泉。虽然北京证券新派出的总经理人选尚未就位，但同样来自北京证券的洪磊看起来没有得到“娘家人”的支持，要求北京证券重新派出总经理的股东会决议得到了全票通过，其中包括北京证券的代表的一票。

　　据说，基金用中小散户贡献的资金，为别人接庄，或自己坐庄的行为，已很“正常”。嘉实基金管理公司一位监事说：现行环境下，打点擦边球获取较高回报，有实际好处。大家都这么做，你不做，就你守法？

　　你挡了别人发财的道，请你走人。一位资深业内人士作最后的评论。(转自《财经》)