作者：王文静

　　日前内地股市出现大幅波动：沪深大盘上周连续五天阴跌，本周还是支持不住，继续加速下跌：周一沪指跌一O八点，深指跌二二六点；周二沪指跌三十六点，深指跌五十五点；周四，深沪大盘在经历周三的大幅反弹之后，未能展开进一步反弹行情。

　　如此跌势为近年来所罕见，此市况是由多种因素综合作用的结果。其中最主要的因素如下：

　　股市扩容加快与国有股减持。目前内地拟增发上市公司已过百家，今后还将持续增加；同时还有十五家公司拟发可转债，新股的密集发行对市场造成了明显的压力。七月二十六日，同时发行四只新股，募集资金总量达三十七亿元，其中国有股存量发行收缴三点七亿元；七月三十一日又发行两只新股，募集资金总量二十四点六亿元，其中国有股存量发行收缴二点四六亿元；八月一日再发行三只新股，募集资金总量二十四点二亿元，其中国有股存量发行收缴二点四二亿元。

　　短短五个交易日内，发行总量高到八十五点八亿元。而且公布的新股发行方案都安排了国有股减持。国有股减持价格与新股发行价相同，这是最不受投资者的欢迎之处，因为股票持有者将无利可图。一方面新股供给突然猛增，给市场造成了扩容压力。另一方面机构投资者均把获取无风险的收益放在第一位，对大盘多抱观望态度。本周短期回购利率暴涨，周一R003达到了空前的百分之二十，可见其资金面之紧。

　　市场监管加强。二OO一年可以说是内地的监管年，整个内地证券市场总体将对原有的市场进行清理整顿，加强金融监管，以保护其中小股东的利益，维护所谓的“公平、公正、公开”的原则。这些措施应当说是长期利好的，但是短期内，私募基金尚未合法化。部分违规机构被迫望风而逃，至少不敢操持过重，以便应付随时到来的市场检查。从而造成市场短期出现资金流出的状况。

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