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停止国有股减持后 股市全流通应加快进程

2002年06月26日 10:15

  国务院停止国有股减持决定公布后,记者专访了国务院发展研究中心研究员郭励弘先生。他是去年国家决定紧急暂停国有股减持方案实施后,参与重新研究此项工作的主要专家之一。

  “国务院决定停止国有股‘市上减持’,是非常正确的决策”,郭励弘研究员首先向记者表达了他的看法,“我们即使没有条件去解决遗留下来的老问题,但至少可以不去制造新问题”。

  郭励弘先生是个专家,他说的“市上减持”,即先以扩股的方式上市挂牌,然后大股东再行减持,和现在通常所说的“国有股减持”含义基本一致。他说的“遗留下来的老问题”,主要指上市公司存在的“产权不清”、“政资不分”和“所有者缺位”这三大问题。他认为,如果按照去年出台的国有股减持方案实施,不但目前上市公司存在的老问题解决不了,而且会产生无论发行价格多高市场都接受不了,最终导致股灾的新问题。

  郭励弘说,国资减持是指政府资本从政府公司的不完全退出,减持可有多种途径,目前的“市上减持”是其中条件最不成熟、最缺乏现实性的一种选择,因此失败不是偶然的。它的要害不在于如何协商发行价格,而在于减持必然导致股票供应量激增,从而导致股票价格猛挫。理论上讲,最终将会有2/3的非流通股转为流通股,“这样巨大的供应增量,如果没有战略投资者接手,不要说弊病丛生的中国股市,即使是规范健康的纽约股市也承受不了;不要说是股票,任何供求均衡的商品市场都承受不了”。

  既然过去的减持方案行不通,那么什么样的办法能够解决国有股流通的问题呢?郭励弘说,有关部门要在这次停止“市上减持”之后,加速讨论、早日实现我国股市全流通。

  他提出,要实现股市全流通,首先要彻底修正11年前制定的“三分之二的国有股和法人股不得流通”的法律条款,这是影响股市规范发展的关键问题;第二,要按照今年年初讨论后形成的共识,推行新股全流通上市;另外,对于海外上市公司,要加快实施面向战略投资者的减持方案;还有,对于未上市的国有企业,应该积极探索以出让政府产权的方式吸引外商合资。

(中国经济时报记者冀文海)
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