长安汽车的锥心之痛：“女儿：爸爸你不要再去买股票了”

　　“爸爸，您哭了，我知道，这两天您很烦恼。您说在6月17日我生日的那天要给我买一份叫我惊喜的生日礼物，还要带我们一起去酒楼，我好开心啊，我也看到妈妈脸上的喜悦。可是，6月17日那天，我等不到我的礼物，也没见您提起吃自助餐的事情，只看到您在叹气，甚至眼里还闪着泪花。妈妈告诉我，您买的000625(长安汽车)股票这几个月一直跌，输了很多钱，您现在手头没有钱可以给我买礼物和请我们去吃饭了，一向说话算数的您打算去卖血挣钱。

　　爸爸，您这样，女儿心好痛的。女儿长大了，已经能明白和理解一些事情了。我知道咱们家穷，自从妈妈下岗回家后，又找不到新工作，我们家全靠您的一点工资和妈妈做点手工来生活，还要供我上学，我知道你们很辛苦。以后我会文具省点用，也不会嚷着让您给我买冰淇淋……爸爸，您就不要去买重庆那个地方的股票了，女儿不要生日礼物，不要吃自助餐，只要您别伤心。”

　　近来网易博客上一篇“女儿：爸爸你不要再去买股票了”的文字，深深暴露了跌幅最大的长安汽车(000625.SZ)让万千股民心碎的创痛。

　　跌幅73.66%：从“汽车明星股”沦为“汽车领跌股”

　　令股民们倍感痛心的是，从今年1月2日至7月4日，汽车板块指数从3335.95点下跌至1542.17点，跌幅达53.77%。汽车股在这轮暴跌中的跌幅超过大盘，其中尤以汽车龙头股的坠落速度特别惊人。以7月4日的收盘价计算，长安汽车(000625.SZ)5.00元的股价已经回到了2006年10月30日的水平，而此龙头股的历史高价点为24.58元(2007年10月8日)。

　　“汽车明星股”何以沦为跌幅73.66%“汽车领跌股”？事实上，长安汽车已连续四个月产大于销。除油价带来的销售冲击，长安汽车还经受着生产资料价格指数(PPI)连续大涨带来的煎熬。此前，尽管CPI数据有所放缓，不过，PPI却连续大涨，5月达8.2%。一般而言，PPI向CPI传导需要一定时间，对于汽车而言，钢铁和橡胶对其成本影响最大，过去一段时间，钢铁正是涨价先锋。对于以微车为本的长安汽车而言，影响更明显，众多机构对长安汽车的业绩都发出了警告。

　　“由于滞后性，成本增加在长安汽车一季报没有充分反应，二季度或许将有更明显的体现。”6月16日，广发证券交通汽车行业分析师汤俊说。“他们只能靠内控制消化一部分成本压力。”中金公司6月3日的报告中将其今明两年的利润预测分别下调18.5%、20.6%。中投证券则将每股收益从0.72元、0.89元下调到0.67元、0.82元。

　　奔奔大幅下挫：销售之痛

　　在十万元以下的小型车中，长安推出的第一款自主品牌微型轿车奔奔一开始表现不错，但是在4月份却出现了下滑趋势，月销跌破了6000辆。前4个月奔奔销售18923辆，同比下降20.8%，距离年初制定的2008年销量7万～8万辆的目标相距甚远。对此，业内知名评论人士郭骏峰认为，奔奔销量下滑的主要原因是其油耗太高了，这么一款小车1.3升的动力或许是浪费，应该尽快推出1.1升的新车型抢占有利形势。

　　成本吞噬利润之时，长安汽车的销售特别是微车之外的销售也不容乐观。6月10日，长安汽车发布5月份产销快报，当月生产汽车69161辆，销售64992辆，连续第4个月产大于销。这低于众多机构预期。

　　2007年长安汽车的汽车制造业营业收入是137亿元，营业成本116亿元，毛利率15.32%，较前一年降低0.74%。今年一季报显示，这种情况还在继续。当期，长安汽车营业收入和营业成本分别为40.18亿元、33.28亿元，毛利率比上年同期下降0.41%。

　　坏消息还不止这一个。6月17日，美国福特宣布将向中国出口3万辆汽车，尽管其声称不会冲击合资公司长安福特马自达，不过多位业内人士均认为肯定会分流客户。销售难达预期时，长安汽车难以用提价抵消成本带来的压力。国家发改委价格监测中心数据显示，5月份乘用车价格延续下降走势，其中，轿车和SUV价格分别比上月下降0.58%和0.82%，均低于年初水平。

　　钢材价格上涨：长安微车亏损或将继续扩大

　　“钢铁占成本的比例究竟是多少，我不能说。现在太敏感。”6月17日，长安汽车一高管告诉记者。一般而言，用于汽车制造的钢材品种主要有型钢、中板、薄板等，其中以薄板和优质钢材为主。热轧中板主要用于载重汽车车架纵梁等；冷轧薄板主要用于车身，轿车车身用钢为电镀锌板、热镀锌板。轿车平均用钢大概1吨，约占整车成本的5%。

　　上述高管透露，国内所有汽车企业，几乎都是从宝钢集团购买钢铁，不过，合同是三个月一签。此情况下，长安汽车将承担钢材价格上涨带来的压力。对于钢铁价格上涨，该高管认为，“宝钢也没有办法，铁矿石一直在涨价。”

　　汤俊认为，钢铁价格上涨对于高档轿车的影响不太大，但对于低档汽车的影响则较明显。因为微车对于钢材价格等原材料涨价的敏感性较大，如果钢材价格持续上涨，将面临较大的成本压力。

　　中投证券研究报告认为，去年长安汽车本部的微车销售23.9万辆，亏损约1亿元。静态看，钢铁等涨价可能增加长安汽车每辆微车300～400元的成本，此基础上，长安汽车的微车亏损将继续扩大。 (宗树)