出口减速信贷失效 亚洲下半年再迎“挑战”

　　2010年上半年，亚洲经济受国内需求与出口拉动，出现快速增长，但股票市场走势与亮丽的经济数据并不相称。下半年，受欧洲债务危机许多国家纷纷紧缩财政以及巴西等国逐渐实施退出刺激的政策，亚洲经济将面临很多挑战。据瑞银财富管理研究部发布报告称，下半年亚洲第一个风险是出口将因此下降，增长强势会放缓，增长率接近8%,另一风险是信贷市场将再次失效。

　　瑞银认为，亚洲一些国家目前正面临通胀风险，中国逐步提高薪资与新近公布的人民币汇改，有助于中国向消费型经济增长模式转变。中国的必需消费品行业，尤其是食品类股将受益于人民币升值。这些行业的原料主要为进口，而本地劳动力成本在成本结构中所占的比例相对较低。预计5年内，中国的电信、房地产、食品与交通运输业都将是增长最快且利润最高的行业。

　　资本市场方面，今年前4个月，资金纷纷回流亚洲，5月份随着欧洲债务危机加剧，中国实施紧缩措施，全球资金流向出现逆转，瑞银认为下半年资金将重现净流入态势。上半年亚洲股市略胜一筹，以美元计算，亚洲(日本除外)股票指数今年以来下跌了4%，比标普500指数的持平表现逊色，但较国际市场4.7%的跌幅略胜一筹。七国集团(G7)下半年对亚洲出口产品需求下降，对投资者来说，内需稳健的亚洲国家股票和债券仍然是投资的好机会。

　　瑞银认为，中国股票在2010年下半年将处于有利地位，因为中国在债务水平和政府财政等经济基本面位列全球一流水平，再加上人民币进一步升值的潜力，因此中国股票从增长和风险两个角度看都较具吸引力。 记者　王丽颖