股基持仓维持“地量” 分析师:把握阶段投资机会

　　久盘之后的股市再度破位下跌，鉴于前期持仓比例已经较低，偏股型基金上周持仓“就地卧倒”，维持“地量”。上周基金经理调整频率创历史新高，表明震荡市中投资绩效获取压力加大。

　　根据国信金融工程部基金仓位测算模型，偏股型基金上周没有明显增减仓动作，截至上周四，平均持仓较前周五略增0.22个百分点。具体而言，股票型基金持股比例略增0.2个百分点至74.3%；混合型基金由前周末的60%增加0.26个百分点，至上周四的60.3%。

　　上周6家公司公告了14只基金的基金经理变动，变动频率是近几周来的一倍，虽然大部分属于基金公司内部人员调动及增聘，少数几名基金经理离职，但周变动频率创下历史最高。

　　国信证券基金分析师杨涛认为，市场步入结构调整后，基金投资绩效获取压力导致各公司基金经理变动频频，这将对基金长期绩效获取产生影响。

　　从基金发行与上市情况看，截至上周五有6只新基金公告成立，含2只债券型、4只偏股型，合计募集规模93.4亿份，2只债券型募集规模均超过了20亿份，在股市疲弱情势下，债券型基金频频获得市场认可。

　　今年上半年在股市调整、市场整体流动性依然较为充裕的背景下，债市与股市的跷跷板效应再现，固定收益率基金整体实现正收益，债券型基金加权平均上涨1.76%；受到债市上涨和货币市场利率上行等因素影响，货币型基金加权平均七日年化收益率1.76%，与去年相比有较大幅度的提升。

　　截至6月30日，上证指数半年来下跌26.82%，沪深300指数下跌28.32%，深成指下跌31.48%。偏股型基金业绩表现与A股市场正向相关，股票配置比重高的被动指数型基金整体调整幅度最大，加权平均下跌27.8%，大盘风格指数型基金的调整幅度大于小盘风格指数型基金。

　　长城证券基金分析师阎红测算，二季度调整以来，基金整体股票配置比重有所下降。从行业指数的表现来看，周期性行业的调整幅度明显大于防御性行业。防御性行业的基金在上半年表现较为抗跌。

　　由于海外主要股指在一季度仍然保持了上行趋势，并且从上半年整体调整幅度来看，低于A股市场，QDII基金的整体调整幅度小于投资A股的偏股型基金，加权平均下跌8.99%。其中2007年底成立的4只大盘QDII基金的调整幅度低于2008年成立的次新基金。

　　展望后市，阎红认为，从下半年整体的时间跨度来看，大类资产配置上宜灵活把握，在A股市场探底完成后，逐步逢低买入资产配置能力强的蓝筹风格权益类基金，总体采取稳健灵活的策略，把握阶段性投资机会。(记者 陶俊洁 赵晓辉）