“债券大王”格罗斯：通缩正在发生

　　中新网8月3日电 据香港《文汇报》报道，全球经济过去一年谷底回升，至今年再遇欧洲的债务危机，各国的刺激措施效用渐退，经济动力明显减弱，投资者均担心全球出现“双底衰退”。有“债券大王”之称的格罗斯表示，通缩不仅是个学术论题，而且现时正在发生。其他一些国际知名投资者日前也表示正为可能出现的通缩作好准备，重新调整投资策略。

　　通缩可能导致全球经济和世界股市严重受创，有“债券大王”之称的格罗斯、投资经理格兰瑟姆(Jeremy Grantham)、对冲基金经理泰珀(David Tepper)和福尼尔(Alan Fournier)是正为通缩作准备的知名投资者。

　　6月消费者物价指数较上年同期增长1.1%，周五美国公布的第2季度GDP显示，美联储密切关注的扣除食品和能源价格后的核心通胀率增长1.1%，为2009年首季以来最低增幅。圣路易斯联储银行行长布拉德上周对可能出现日式漫长通缩发出警告。

　　这些谈论通缩的主流言论是仅两个月前趋势的大逆转，当时交易员关注的重点是通胀而不是通缩。

　　格罗斯说，通缩不仅是个学术论题，而且现时正在发生。格罗斯运营的太平洋投资管理公司(Pimco)总值2,390亿美元。他指称过去两年美国CPI年率下降0.1%，他说，全球经济前景不明，即走向通缩。

　　许多明星投资者认为全球不会出现“持续通缩”，并预期一旦出现通缩，美国奥巴马政府和美联储将采取买入债券和推出刺激消费计划等措施，遏止物价下跌，但美联储出手前，相信股市已大跌。

　　虽然如此，通缩的初步迹象已令格罗斯等人吸纳债券和收息股等稳健投资，他们还开始买入防范股市可能下跌的投资工具。在物价下跌时期，企业很难获利，令股票受压。

　　最近几周格罗斯大量买入美国国债，数据显示，国债目前占Pimco总回报基金投资组合约51%，3月底时还不到33%，这是过去6年来该基金持有国债最多的时候。该基金今年迄今累计涨7%。

　　泰珀管理着150亿美元对冲基金Appaloosa Management LP，在他的投资组合中，约70%是银行和其它机构的“BB”级和“BBB”级债券。

　　投资者说今年初投资组合中63%为这些债券，今年至今共计涨约12%。他坚持买入在经济增长疲弱、可能出现通缩时，有丰厚收益的债券。泰珀说，我担心经济缓慢增长可能导致定价面临更严峻的环境，这意味着即使整体经济出现通胀，但一些行业也会出现通缩。

　　虽然各大星级基金掌舵人都为通缩作投资部署，但通缩是否必定来临仍是未知数。泰珀表示：“如果美国在未来几年经济增长只有1%，通缩和股市下跌会出现；而经济增长3%将可推动企业盈利和股市。”