必和必拓收购被否 加拿大钾肥公司静待中化出价——中新网
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必和必拓收购被否 加拿大钾肥公司静待中化出价

2010年08月25日 15:09 来源:第一财经日报 参与互动(0)  【字体:↑大 ↓小

  澳大利亚矿业巨头必和必拓(BHP.NYSE)拟385亿美元收购加拿大钾肥公司(POT.NYSE,下称“加钾”)的方案被否后,传闻中的竞购方之一中化集团正式对此事表了态。

  中化集团新闻发言人李强昨天向《第一财经日报》表示,公司正在对该项收购进行评估。相比李强之前就此事发表的“密切关注”之说,现在态势似乎又进了一步。分析人士指出,如果中化出手,仅靠现有实力可能不够,或需要其他融资。

  加钾是世界最大钾肥生产商,2009年其钾肥产量为870万吨,是中国钾肥产量的2倍之多。本月18日,必和必拓开出了385亿美元的价格,正式提起对加钾的收购。但这一价格在被收购方看来“低得可笑”,加方董事会在8月23日正式拒绝了这一收购,并建议股东也不采纳这一收购方案。

  该价格相比18日加钾的收盘价148.54美元低12%,截至记者发稿时,加钾的股价为150.2美元。但必和必拓公司董事长Jac Nasser说,公司坚信加钾的股东将认识到这项现金收购的确实性,这一收购报价较加钾的30日平均股价溢价了32%,非常具有吸引力。

  一项最新调查显示,投资者和分析师分别希望收购报价能达到每股162美元、157美元,也就是说至少竞购方的开价要在466亿美元。

  中信证券研究员刘旭明表示,按照目前必和必拓为收购而融资450亿美元的这一现状来看,必和必拓的心理价位可能是151美元/股(按照加钾2.97亿股计算)。

  力量对比

  加钾8月23日通过公告透露,正和多个第三方会谈收购事宜,传出的竞购者包括中化集团、巴西淡水河谷公司。李强昨天没有否定中化参与此次竞购,而是谨慎地说:“公司正在就此事进行评估。”淡水河谷则否认有意收购加钾,不过有消息称,淡水河谷其实是暂时退出了这次收购。

  记者从中化集团内部了解到,总注册资本为101.66亿元的中化截至去年年底资产规模为1716.03亿元。这一资产规模相比必和必拓、淡水河谷,有些逊色。截至去年年底,淡水河谷拥有总资产1022.79亿美元,这比资产为787.7亿美元的必和必拓大不少。

  但是,淡水河谷的现金流情况不如必和必拓。必和必拓的运营现金在2009年年底高达188.63亿美元,但淡水河谷手持现金约71.36亿美元而已。2009年,淡水河谷的全年利润下滑59.5%至53.5亿美元。

  另外,淡水河谷的短、长期债务分别为91.8亿美元和333.32亿美元,必和必拓的总负债只有380.59亿美元。国金证券研究员刘波认为,澳企48%的资产负债率并不算很高。由于中化集团尚未上市,因此其公司的资产负债情况不太明朗,难以与上述两家企业作比较。

  左右钾肥业格局

  对于中化能否在这一竞购中脱颖而出,业界看法并不一致。

  申银万国研究员郑治国表示,必和必拓如收购成功,可能对整个钾肥市场带来好处。“目前全球钾肥业三分天下,三家加拿大钾肥公司(加钾、MOSAIC和AGRIUM)、俄罗斯Belaruskli为首的苏联公司两大势力分别占供应量的三分之一,其他国家的钾肥企业占另外的三分之一。”如果必和必拓收购加钾的话,那么三家加拿大公司的联盟就有可能被瓦解,“因为这三家公司一直是通过一家销售商Canpotex来销售的,相当于垄断了部分国际钾肥市场。”

  刘旭明则认为,必和必拓若得到了加钾,无疑间接进入了中国的钾肥市场。“目前我国有60%左右的钾肥需要进口,而加钾的供应量应该占整个国内供应量20%左右。”

  化肥业内人士称,必和必拓的优势在于实力强劲,而且之前并购了一些钾矿,它可能希望通过收购加钾进一步控制国际钾肥市场。2008年7月,必和必拓完成对加拿大萨斯克彻温省安各罗钾矿公司的收购,拥有世界最富饶的钾矿基地——加拿大萨斯克彻温省7338平方公里的钾矿勘探权。2010年1月底,必和必拓以每股8.35加元、总计3.41亿加元的价格,收购了位于加拿大萨斯克彻温省的阿萨巴斯卡钾盐公司。

  收购良机?

  现在必和必拓出手其实是一个比较好的时机。目前国际钾肥价格不在高峰期,而是正从低谷逐渐向上爬升。加拿大温哥华钾肥最新报价为345美元/吨,相比最低谷的320美元/吨有所上扬。而2008年和2009年加钾钾肥均价分别是631美元、639美元/吨。中国国内钾肥价格也同样处于回升阶段,2008年国内一度高达3500元/吨,随后下降到2000元/吨以下,如今又回到了2500元/吨。

  刘波及多位分析师认为,必和必拓可能是判断钾肥价格会继续上扬,而选择收购,“但必和必拓也不可能出天价收购加钾。现在欧洲和美国的经济虽然有所上升,但仍然存在诸多不确定性。钾肥价格也不可能像2005年到2008年那样呈现一路攀升的明确涨势。另外,全球钾肥供应过剩也是一个不容忽视的基本面,估计2010年会多出1000万吨的钾肥供应量。”

  假设中化集团能拿下加钾,既对中国钾肥资源保障带来好处,也有利于中化集团自身。目前加钾不仅是中国的钾肥供应商,也身兼中化集团旗下上市公司中化化肥(00297.HK)的第二大股东。

  一家加拿大网站近日对外披露,力拓有意与中国伙伴联合报价收购加钾,但力拓拒绝对此发表评论。(王佑)

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【编辑:李瑾】
 
直隶巴人的原贴:
我国实施高温补贴政策已有年头了,但是多地标准已数年未涨,高温津贴落实遭遇尴尬。
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