艾迪西盈利能力受质疑 董秘回应：没有必要反驳

　　中新网宁波8月26日电(记者 何蒋勇)25日，注册地位于浙江省台州市玉环县的艾迪西公司成了市场的一个焦点。目前，艾迪西确定发行价为12.50元/股，按照发行后总股本与2009年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润计算的市盈率为39.06倍。本次发行4000万股，网上发行3200万股。

　　然而，此前媒体对艾迪西却有很多质疑，8月25日，艾迪西公司财务总监、董事会秘书申亚欣就此接受中新网记者专访作出回应。

　　艾迪西盈利能力受质疑

　　今年6月，经国务院批准，财政部、国家税务总局下发了《财政部、国家税务总局关于取消部分商品出口退税的通知》，明确从7月15日起，取消包括部分钢材、有色金属加工材、化工产品等在内的406个税号的产品出口退税。因此，国内有媒体质疑，浙江艾迪西2009年出口退税占当年利润比例过高，一旦取消出口退税，该公司盈利能力将受重挫。

　　记者从浙江艾迪西招股说明书中发现，浙江艾迪西出口退税占收入比很大。2007年-2009年公司外销出口退税额分别为290.74万元、3,891.3万元、4,789.62万元，占当期利润总额的比例分别为5.80%、20.04%、61.72%。与之对比，宁波艾迪西2007年、2008年、2009年的净利润分别为3711万元、1.42亿元、6284万元。

　　《招股说明书(申报稿)》显示，宁波艾迪西生产的阀门和管件种类、规格繁多，其中阀类产品9大类800余种、管件类产品6大类3000余种。其中，16种阀门和管件产品是公司核心产品，合计销售额均占自制产品销售总额的60%以上。

　　申报稿显示，艾迪西总经理刘子义、副总经理陈旭两人通过持有宁波鸿辉24.58%、18.12%的股份，从而间接持有艾迪西260万股和192万股； 副总唐予松、朱红松两人通过持有宁波远见38.63%、29.07%的股份，间接持有艾迪西199万股和150万股。按深交所中小板块较低的35倍平均市盈率计算，上述四人在短时间内有71倍以上的收益。

　　记者发现，该公司产品绝大部分面向英国、欧洲大陆以及美国等市场，2007年-2009年公司产品出口销售收入分别为41,426.27万元、86,930.05万元、68,784.26万元，占当期主营业务收入的比例为61.78%、89.37%、91.85%。公司产品出口分别采用英镑、欧元、美元等作为销售合同计量货币。近年来世界经济剧烈动荡，导致人民币对世界主要国家的汇率变动剧烈，公司面临较大的汇率变动风险。

　　艾迪西回应称“没有必要反驳”

　　“针对网上重重质疑，我们不会质疑别人怎么说，别人怎么说是别人的事情，这很正常。”8月25日，浙江艾迪西流体控制股份有限公司财务总监、董事会秘书申亚欣在接受中新网记者专访时表示，实际这些问题他们已经向证监会、发行委员以及保荐机构都作过解释，最后，公司认为影响不大，没有必要反驳所以就没有对外公布。

　　不过，申亚欣还是对几大市场质疑作出了解释。

　　针对7月15日起取消部分商品出口退税的问题，申亚欣表示，该公司管件类产品属于取消出口退税的商品，原有的出口退税率政策优惠予以取消，即“其他铜合金管子配件”(海关代码：7412209000)由原来5%的出口退税率下调为0%。

　　“2009年度，公司管件类产品的主营业务收入为18,842.75万元，占公司当年全部主营业务收入的25.16%。”申亚欣介绍说，根据招股说明书，此次取消出口退税的就是此类管件类产品，以2009年为例，如果因出口退税取消而造成的利润损失最多约为283万元。“可以说，上述政策变化对公司今后的财务状况影响较小”。

　　“公司对外出口方式有两种，分别为进料加工贸易方式和一般贸易方式。”申亚欣告诉记者，采取进料加工贸易方式，无论出口退税率如何调整，对公司该类产品出口收入和出口毛利的影响可以忽略不计。2009年公司管件类产品由于大都采取了进料加工方式出口，所以管件类产品出口退税率的调整对盈利情况的影响较小。

　　申亚欣认为，公司与现有客户的价格调整模式中已包含出口退税率的变化(这是公司与客人既定的定价模式和规则)，所以当出口退税率发生明显变化时，由此增加的成本将绝大部分反映在销售价格的变化当中。“由于国外客户的利润空间比较大，所以目前他们均已接受这种(由于取消出口退税而导致产品价格上升)调整。”

　　此外，申亚欣介绍说，在人民币持续升值的2007-2010年，公司经常性利润反而呈现持续增加的态势，经常性净利润2007年约3000万，2008年约3800万，2009年约5000万，2010年上半年约3750万。

　　在申亚欣看来，公司能够保持持续稳定的盈利，主要得益于公司与客户的定价模式，一般情况下，公司是每月接收订单，并在基准日价格的基础上，每次根据铜价、汇率和出口退税率的变化重新调整价格，所以汇率的变化能够马上体现在外币销售价格的变化当中，从而降低了汇率波动的风险。

　　他介绍说，公司自创始就是100%私营性质企业。大股东为了公司日后更好的发展愿意将私人持有的股份与过去对公司发展有贡献的高管及其他百余位中基层主管分享，借以稳定经营班子。

　　“从历史数据可以看出，即使是百年一遇的金融危机公司都已经挺过来，2010年上半年公司业绩还在成长，所以应该可以说明公司可持续发展的能力，并且从中可以看出管理团队驾驭市场和控制风险的能力。”申亚欣表示，公司所处行业还有足够大的市场空间，相信在公司管理团队的努力下，未来的盈利能力是可期的。

　　“只要有积极正确的应对措施，是可以较大程度规避外部环境的不利变化的。”申亚欣坦言。

　　据申亚欣透露，公司募集资金主要用于募投项目—在浙江海盐建设年产4500万套水暖器材的生产基地，投产后将形成6亿元的产能和9000余万的年度利润总额。

　　他介绍说，由于产能严重不足，所以公司已于2010年4月过会前开始提前启动该募投项目建设，预计2010年内一期工程可建成并开始投产，形成效益。(完)