太子奶高管揭秘李途纯奢靡生活 水龙头5万一个(2)

　　饮鸩止渴式的膨胀

　　仅3年后，辛苦经营的“太子奶”竟以破产而终结。

　　外界流传的理由是“天灾”(2008年南方特大冰雪灾害)和“人祸”(“三鹿毒奶粉”事件)的冲击，导致太子奶集团原本紧绷的“资金链”陷入危机。2008年，公司产量骤降，并出现拖欠员工工资的状况。很多金融机构和经销商发现太子奶“裸泳”后，“讨薪、追债、停产风波”的消息经由媒体迅速传播。

　　面对中资银行陆续断贷、个别企业用来扶持太子奶集团渡过难关的“救命钱”被银行划走的困境，李途纯以高风险方式“对赌”引进英联、摩根士丹利、高盛7300万美元注资，同时通过高层人脉，由花旗银行领衔，荷兰银行等六家外资银行共同对太子奶集团提供了5亿元的授信。经历了戏剧般的“股权失而复得”事件后，李途纯终因面临次贷危机、自身难保的花旗银行撤资而崩盘。

　　一个欣欣向荣的企业就这样因缺钱而死了？答案似乎并非如此。

　　当年太子奶集团的一些骨干人士表示，太子奶爆发式增长之时根本不缺钱，甚至一些年头资金非常宽裕。原因是太子奶是当时少数采用分级经销商销售模式的企业，根据经销商销售规模分等级进行折扣和返点，刺激经销商开拓渠道，增加进货量。这种“先打款后发货，卖不掉的货可退回厂家”的销售政策，经销商可获得正常的经销利润和高返利，而太子奶手上可以拿到大量的预付款。

　　2006年太子奶集团曾公布，在全国30多个省市设立了100个销售分公司，发展3000多个一级经销商。这样的超级销售网络在推动太子奶集团放卫星似的销售增长外，也面临巨大风险。拿货越多，现金折扣就越高的模式，诱惑经销商不再在开拓市场上下功夫，却四处寻找能打入货款的机会。其高峰期时吸引了全国约7000名经销商入彀。打入太子奶账上的货款，最高的一人有1200万元。可产品在市场上的实际销售率不断降低，成本反倒飙升。

　　大量被囤积资金用于扩张

　　几年间，李途纯斥巨资在湖南株洲、北京密云、湖北黄冈、江苏昆山、四川成都同时启动五大乳酸菌生产研发基地，形成“东西南北中”的全国性战略布局。可事实仅黄冈一个基地的产能就能满足集团的全部销售。

　　如此过速的膨胀，最终让太子奶遭遇滑铁卢。太子奶集团的多位中层人士认为，其中与李途纯就读的所谓EMBA学习有关系。“看到那些同学都是上百亿元的身价，管理的企业都是行业巨无霸，老板深受刺激，急于冲刺。”

　　阿成指出，其实企业的战略偏差早就存在。“标王”之后，李途纯越发倾向冒险，倾向于结交关系等。“当年央视竞标，不够格的太子奶能进城要价，其实凭的就是朋友关系。类似的经验让他对这些小概率的事情操作非常热心。”一些生产基地的建设甚至就是直接与领导的关注挂钩，有的则是一种政经利益上的交换。

　　其中，还有频繁的资本运作演练——用大量的经营性资金圈地，再放到银行贷款，争取另外一块地，如此反复。

　　个人精力倾注于太子奶集团资本运作上的李途纯，让二十岁出头的儿子李帅掌管红胜火商业、湘味食品、辣翻天等产业，其前妻负责五仙山度假旅游开发项目，其现任妻子负责太子化妆品、太子童装和广告公司。原太子奶集团办公室曾宣称，日出江南控股集团旗下拥有12家非奶业子公司2012年将达到17.3亿元的销售，并将在5~10年内控股11家上市公司。