8月CPI涨3.5% 创22月来新高(2)

　　物价即将见顶平缓回落

　　交通银行金融研究中心研究报告认为，在灾害性天气、需求拉动、供给冲击、货币因素等通胀生成因素减弱的影响下，物价趋势性拐点正在到来，未来通胀压力将趋于缓解，CPI即将见顶平缓回落。

　　“未来两个月，甚至年底某些时段，这些结构性上涨压力可能会突出地显现，从而引发物价阶段性反弹。”交行金融研究中心研究员熊鹏说。

　　他认为，前期自然灾害影响仍未完全消退，近期食品价格仍有可能惯性上扬，而工资上调和劳动力成本上升将助推服务品价格上涨。

　　报告预计，如果没有其他突发性因素并在政策及时的调控下，2010年全年CPI同比涨幅可能在2.5%-3%之间，PPI同比涨幅在4.5%-5%之间。2010年总体通胀水平将处于相对温和的状态。

　　【观点】

　　加息时间点 当不在年内

　　8月CPI3.5%的涨幅，已是连续第7个月高于2.25%的一年定期存款利率了。在持续的“负利率”下，货币政策何去何从？

　　国家信息中心首席经济师范剑平认为，我国没有十分明显的通胀压力，物价上涨只是气候原因造成的，因此目前没有加息或上调准备金率的必要。从银行和企业的情况来看，目前的政策，包括信贷投放力度，基本还是在适度宽松货币政策框架内的，所以没必要做大的调整，而更应当保持宏观政策的基本稳定。

　　民生证券首席经济学家滕泰也表示，CPI走高是因为食品价格高于正常水平引起的，而食品价格的走高并非供求关系导致，而是因为自然灾害产生了秋粮歉收的预期提前反映到8月的CPI上，这有可能是件好事，提前反映对4季度的价格走势回落更有利。因此，现在不宜过度夸大食品价格上涨的预期，预计年底CPI还会回落至2%左右，而且从CPI的结构来分析，预计央行不会采取加息等调控手段，建议投资者不要简单地去看CPI数据上升就预期会有宏观调控手段出台。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，“有加息压力，但无加息必要。”是否加息应当取决于经济状况是否过热，而目前经济实际上已从过热回到正常化。不过，不排除央行采取结构性的措施来应对通胀，比如推动利率市场化改革、允许存款利率适当上浮等，以达到结构性调控的目的。

　　焦点 经济走势

　　工业增速出现首次回升

　　国民经济运行态势逐步趋稳

　　工业增加值是判断经济走势的重要依据。8月的经济数据有一个明显变化值得人们关注：工业增速出现今年以来的首次回升。统计显示，8月全国规模以上工业增加值同比增长了13.9%，增速比上月加快了0.5个百分点。

　　此外，8月投资和消费增速居于高位，1月-8月，城镇固定资产投资140998亿元，同比增长24.8%，其中，房地产开发投资28355亿元，增长36.7%。8月，社会消费品零售总额12570亿元，同比增长18.4%。

　　【解读】“这是今年以来规模以上工业增速连续下滑后第一次出现反弹，我们觉得这是一个好现象。”盛来运指出，8月的规模以上工业增长值同比增速出现小幅回升，从结构上来看，工业增速的回升主要是两大行业带动的，一个是装备制造业，另外一个就是轻工类的行业，由此带动了工业增加值的回升。

　　盛来运指出，从数据来看，8月工业回升的幅度并不是很大。事实上，前几个月工业增速下降幅度也在趋缓。从连续三个月的情况来看，基本是在13%到14%之间的波动，工业运行由以前较快的增长向稳定增长过渡的态势比较明显。另一方面，从投资和消费的情况来看，这两大指标继续保持了一个稳定较快增长的态势。总体上来看，国民经济总的运行态势比较稳，而且总体态势良好，继续朝着宏观调控预期的方向发展。

　　“当前宏观经济运行的特点是回稳。从回落走向回稳，主要原因是需求的持续增长。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群指出，当前投资、消费、出口表现都不错，决定了中国经济增速不会再深度回调。