高盛：中国经济增长谷底可能已过去

　　高盛公司最新发布的一项研究指出，潜在的强劲需求足以抵消目前政策立场趋紧的影响，中国经济增长的谷底很可能已经过去，预计中国GDP全年增长率将达到10.1%，而2011年有望达到10%。

　　这项由高盛中国经济学家乔虹主持的研究指出，虽然仍存在紧缩政策力度加大和通胀居高不下的风险，但与一两个月前比，增长与通胀的关系已有所改善，中国经济增长的谷底可能已经过去。“由于实际需求增长稳健，预计当前的政策组合将促使经济实现软着陆。”

　　乔虹分析说，与中长期贷款相比，8月份新增短期贷款明显大幅增长，意味着贷款供应控制最严格领域以外的其他领域投资需求依然稳健；另一个积极迹象则是“银监会决定逐步清理城投企业贷款问题，因此在短期内对这部分贷款及其派生需求的影响似乎不像我们两三个月前认为的那样明显。”

　　“目前政策组合有助于宏观经济软着陆。”乔虹认为，受财政和投资政策悄然放松以及通胀压力消退后政策可能进一步放松支撑，中国实体经济环比增速有望在今年四季度反弹。

　　关于创出年内新高的CPI，乔虹表示，通胀压力比预计的更坚挺，不过，在洪灾对食品价格的影响逐渐消退之后，未来通胀率仍将进一步回落，CPI同比涨幅有望在10月份后降至3%以下。

　　至于已连续3个月出现增速回落的出口，高盛认为，中国最近对美国、欧盟以及亚洲发达地区需求的依赖程度有所降低，向全球其他地区出口比重上升，同时贸易保护主义的风险在未来几个月不大可能立即造成严重危害，因此，“即使美国需求进一步走软，中国的出口增长仍存在缓冲”。

　　不过，乔虹也指出，如果如“节能减排”等措施力度加大，那么经济增长或将面临小幅下行风险；如果房地产政策进一步大幅收紧，那么下行风险将会加大。

　　高盛认为，工业化国家需求的下降将使中国重获更大空间来发展内需，且中国对新兴经济体出口所占市场份额的不断扩大将会带来一定缓冲，今年全年的经济增长仍将达到10.1%，而明年实体经济增速可能维持10%的趋势水平。(华晔迪)