汇源现金告急 未被可口可乐收购恶果开始显现 (2)

　　但汇源对外声称投入50亿元的果汁果乐并未带来立竿见影的收益。其2010年上半年报显示，汇源果汁实现销售额14.8亿元，同比增加68.4%，毛利率也增加到36.8%，但是净利润亏损7224.7万元。原因即在于，因为推出新产品以及加强销售队伍建设，营销管理费用占比高达44.5%，达到6.6亿元。而陈静认为，果汁果乐未能发挥汇源在中高浓度果汁领域里的强势地位，低浓度的果汁饮料竞争激烈，统一、康师傅等早已占领强势地位，汇源的产品独特性不强，市场很难打开。

　　围绕果汁果乐的投入使汇源急需资金。对于此次涉及违约的2.5亿美元贷款的用途，汇源称：“基于对国内果汁市场前景的看好，为扩充生产提供资金。”这显然是用于其投下重注的果汁果乐。

　　同时，朱新礼也不甘于就此放弃上游的建设。2010年3月果汁果乐的上市发布会上，朱新礼再次强调，一定要解决产业链的问题。

　　2009年6月开始，汇源重拾上游基地建设，在湖北钟祥、安徽砀山和山东乐陵等地的项目陆续再开工。毕竟，成为最大的浓缩汁提供商，是朱新礼一直以来的愿望。

　　在原有投入之外，汇源还启动了其它几个新的上游项目。3月份，陕西杨凌投资3亿元的项目再增资3亿元；4月份，签下总投资5亿元的永春项目；山西万荣项目在已投资2亿多元的基础上再投资5亿元；投资5亿的南充项目更是创下今年1月动工、9月13日正式投产的高速度。

　　同时背负着上游果园基地建设和下游果汁果乐市场开拓的汇源难免有点力不从心。同样强调打通产业链的中粮集团董事长宁高宁接受《第一财经周刊》采访时曾表示，上游太大了，太复杂，牵涉的政策复杂，牵涉的人也太多，“中粮的西红柿种植、葡萄种植采用的订单式管理、租赁种植等都是进行很多种尝试才得到的经验。”

　　朱新礼本人也承认，汇源的战线拉得太长，从种苗、果树、果园、加工、生产到质量、品牌、销售、货架，“这么长的产业链，我不撑着没有接下来的人能撑着。”

　　针对这次危机，在强调汇源有多种融资渠道的同时，朱新礼也表示，“集团手头现金接近12.3亿元”，即使贷款银行在明年6月底前要求偿还贷款，“亦有能力偿还或安排再融资”。

　　但大福证券分析员左国光认为，债权人将收紧汇源日后的信贷审批，此情况将阻碍公司债务融资的灵活性，并可能导致融资成本上升，进而竞争优势减弱。

　　外界也对朱新礼是否再次“卖猪”有了猜测。与可口可乐洽谈收购事宜时他的一句话被传诵一时：“企业要当儿子养，但是要当猪卖。”

　　如今蒙牛已经纳入中粮系统，而中粮也被认为是收购汇源的最合适人选，不过中粮与可口可乐的合作伙伴关系可能导致一些同业竞争的争议。

　　朱新礼曾经在签下出售给可口可乐的协议时说，“我快60岁了，我得考虑我的股东股民员工怎么办，我不得好好交给一个人、一个大企业，好好把它发扬光大？你想想我还能交给谁呀？”

　　现在，这仍然是个疑问。 （记者肖可 来源：第一财经周刊）