棉价跌停：休整？拐点？

　　昨日，郑州商品交易所明年１月交割的棉花期货收于跌停。8月中旬开始的郑棉上涨行情就此中断，这究竟是中途休息还是拐点来临呢？市场人士认为，现在下结论还为时过早，但郑棉再创新高的可能性已经很小，此后将有一段时间高位盘整，在每吨20000元至22000元区间波动

　　政策调控显效果

　　对于9月29日的棉价暴跌，分析师认为，这是受到多重因素影响，主要受到调控政策出台预期影响。

　　金石期货研究所所长董淑志在接受《国际金融报》记者采访时表示：“日前，国家发改委、财政部、农业部等七部门联合召开全国棉花工作电视电话会议，提出了做好储备吞吐调控预案、协调好新疆棉运销、适时发放2011年棉花进口配额、加大力度淘汰落后产能等一系列保障棉市平稳的措施。虽然这些政策调控措施的具体实施还没有开始，出台时间、调控力度都还不确定，但调控预期已经给投资者心理带来影响。”

　　大陆期货分析师邵青指出：“国储调控政策也影响了市场。”

　　截至9月27日，储备棉累计投放市场已经达到591244吨，实际成交581644吨，成交率99.8%，完成了投放计划的97%；所有已成交储备棉平均等级3.84，加权均价每吨19098元。市场人士分析，郑棉暴跌也显现了持续不断国储抛棉的效果。

　　最后，“十一”长假来临引发大幅减仓，由于放假期间市场不确定性较大，一般投资者都会清仓或空仓过节。“郑棉多头已经赚得盆满钵满，在郑棉创十年新高之际，获利盘平仓冲动较大，多头减仓较厉害。”董淑志说。

　　需求已经难承受

　　虽然棉价暴跌吸引了市场眼球，但市场更关心郑棉下跌是短期行为还是长期趋势。

　　“我更倾向于认为，郑棉价格已经临近拐点。”邵青指出，“目前的基本面情况并不支持棉价继续大幅上涨。”

　　8月中旬启动的郑棉行情主要基于新年度棉花减产预期展开。此外，天气情况也让供应短缺担忧上升，如棉花主产区新疆在新棉生长关键季节裂铃吐絮期遭遇低温，山东、河南遭遇降雨。

　　不过，从行业机构和监管部门统计的数据来看，减产可能并不像市场想象的那么厉害。中储棉花信息中心最新发布的《中国棉花市场9月月报》认为，在棉价已处历史高位和全球棉花供需格局有望改善的大背景下，如2010年单产水平能保持在目前水平，则棉价继续上涨的空间相对有限。此前全国棉花工作电视电话会议预计2010年度我国棉花产量略有减少。随着减产预期减弱，上涨行情的支撑也会减弱。

　　此外，市场人士认为，棉价此前已经超涨，高棉价下基本面不堪重负。

　　“高棉价已经传导至下游企业，不少企业开始亏损。最终企业将在成本压力下，减少或停止订货，而需求萎缩又会传导回上游棉花市场，抑制价格。”董淑志指出，“目前需求影响正在回馈给上游的途中。从基本面来看，郑棉价格不应该再持续上涨，下半年供需将维持紧平衡状态，高位震荡的可能性较高。”