阚治东：“保底PE”很危险

　　企业档案

　　东方汇富创业投资管理有限公司2005年成立。在上世纪90年代“上海滩证券三猛人”之一的阚治东的带领下，东方汇富已投资多个项目，包括华锐风电、华风科技、洋洋百货等。多个项目已经进入上市辅导阶段，预计未来一年将陆续登陆内地主板、中小板，以及香港主板等。

　　借由今日“东方系”项目的成功，57岁的阚治东正在享受其投资生涯的“第二春”，其品牌效应使得他和他的团队俨然已成为国内本土PE的领军人物之一。

　　11年前，上世纪90年代“上海滩证券三猛人”之一的阚治东因一个偶然的机会，进入了这个当时还不为国人所知的PE行业;11年后，他的团队所投资的华锐风电，已成为中国最大的风电设备企业，行业排名中国第一、全球第三，且有望在今年走向资本市场。

　　从筹建官办创投公司深创投，到跳出体制自己创业，直至今日“东方系”项目的大获成功，阚治东的品牌效应，已使得他和他的团队成为国内本土PE的领军人物之一。2007年，奥锐万嘉创业投资有限公司在上海成立，沈阳明华企业集团、维维集团等民营企业加入其中，公司注册资本金为4.1亿元，阚治东任董事长兼总裁。今年年初，阚治东又和安徽的皖能电力等机构合作成立一家创投公司，注册资金为3亿元。作为投资团队，阚治东不再成立管理公司，而是约定可以拿15%的投资收益作为奖励。

　　从GP(普通合伙人、担任管理人角色)，到既是GP又是LP(有限合伙人)，再到PE或者叫VC，11年来，阚治东的身份角色不断转变，背后折射的，是整个行业的沧桑变幻。

　　尽管已经57岁，但一旦提及这个几乎投入全部精力和感情的行业，他的表现和年轻人并无区别，思路敏捷，话题跳跃。

　　东方早报：PE为什么会成为当下的“众矢之的”，而VC就会显得亲民很多呢?

　　阚治东：1999年开始做风投，也不叫PE，开始叫创投，PE和创投之间多少有点区别。很多人喜欢VC不喜欢PE，觉得PE是投机的，其实这两者的概念差不多。都是股权投资，当然投资阶段上有区别。

　　从中国市场看，PE和VC哪个成功率高?其实两者差别不大。其实目前国内原创性技术很少，都是在以前原创性技术上改进的，叫创新技术，因此风险不大，但技术来源很重要。

　　目前资本市场的瓶颈，和企业成长没有关系。好多企业都是经过几轮融资才上市的。

　　东方早报：当时用的什么称谓?

　　阚治东：1999年我到深圳参加深创筹备。那个时候市场刚起步，中国证监会推出创业板，深圳为了配合创业板，举办高交会，成立政府主导的创业投资公司，全国各省市也纷纷由政府组办了创投机构。但当时大家都把创投理解为风险投资，理解为重点扶持高科技行业，认为政府职能应该大一点。当时在深圳筹备时，市里面决定拿5个亿给我们，深圳副市长提供了一份企业清单，计划凑足10亿元基金。但一圈走下来大家都不感兴趣，认为跟着政府做赚不了钱，因为大家虽然都是国有企业，但也是上市公司，是讲求回报的。按名单拜访了一圈的结果是，一分钱也没拿到。

　　东方早报：后来是“官方”出面的?

　　阚治东：是的。最后是当时的深圳市副市长庄心一亲自出面凑了2个亿，在专门协调会议加行政命令双重手段下最终一共凑了7个亿。

　　东方早报：在推出创业板之前的一段等待时间里面，我们这些企业有没有想过用其他的办法来上市?

　　阚治东：其实是有的，比如去韩国和中国香港上市，其他国家上市也有，不完全要等待十年，也有协议转让。

　　这笔资金一下子就投了很多企业，目前这些企业大都在国内中小板和创业板上市了，比如延华智能就是其中一家。

　　当初政府就是为了推创业板而十年磨一剑，所以需要等待这么长的时间。而且早年这些企业其实在当初也不是处于很早期的阶段，而是处于“差一步棋”的阶段，就是离上市还差一步。现在都说要投早期项目，其实早或晚很难判断。企业阶段也很难分，现在说雇员300人以内属于中小企业。但我说未必，比如像那些制鞋等简单劳动密集型企业，起码都有300人以上，你说它是中小企业还是大型企业?但像高科技行业，300人就很多了，所以不大好界定。