年底“突击花钱”社保基金PE投资加速(2)

　　循序渐进投出去

　　2008年4月，国务院允许社保基金以不超过总资产的10%的上限投资产业基金和市场化股权投资基金。戴相龙曾经预计，截至2010年社保基金投资PE的规模将会达到1000亿元。

　　目前看来，社保基金在私募股权基金方面的承诺投资规模也仅约100多亿元，投资步伐明显大幅慢于预期。

　　截至2009年底，社保基金规模已经达到7765亿元，戴相龙曾经预计，今年社保基金的总量可达到1万亿元，同时力争2015年基金规模达到2万亿元。

　　不过，虽然社保基金急于将钱投出去，但并不是马上达到上限。因为，在社保基金人士看来，无论是投资管理人还是在投资项目上，当前中国的投资现状并不是那么令人放心。

　　社保基金对投资管理人的选择非常严格，从已有的投资管理人的资质便可看出其审慎态度。

　　社保基金股权部副主任卢圣亮称，社保基金是人民币基金最大的LP，因此对相关的PE、基金的选择非常谨慎，但实际中目前中国市场非常成熟的团队并不多，很少有长时间在人员和项目上都很稳定并在投资上获得成功经验的团队，投资眼光没有经过时间的考验。

　　熟悉社保基金股权投资部的一位人士透露，社保基金对PE的选择很看重其过往业绩，这一要求目前对于国内的基金管理人来讲有些高。社保基金在国内已经投过的项目中曾经出现过一些问题，这让其对国内PE和项目的选择更加谨慎，例如，社保基金可能会将PE的选择尽量圈定在更加市场化的PE管理人中。

　　同时，也正是考虑的我国PE市场有待于继续成熟，社保基金将股权投资的视野放到了全球。社保基金有20%的资产可以投资于境外，而目前仅约7%的资产分布于海外股票和债券，未来还有占总资产13%、即约910亿元的空间可以进一步展开海外投资。

　　因为股票投资波动大，社保基金需要分散风险，寻求较稳定的回报，对于这部分海外的额度社保基金计划主要用来做股权投资。

　　但社保基金不会迅速把投资增至上限，7月中旬，戴相龙在香港公开表示，将循序渐进提高比例，且主要会增加对未上市公众公司的股权投资，以及私募基金的投资，并以被动的财务投资为主。

　　经济观察报 记者 王玉