股指期货套利机会频现 后市仍存极大套利空间

　　近日，行业新政频出，先是阶梯电价的推出，紧接着北京、重庆相继对房地产施以重拳，车船税的推出对汽车行业又行刺激，昨日，汽柴油价格的再度上调，将政府这轮行业组合拳的效果推到顶峰。这些政策的相继推出，将对相应板块在二级市场上的表现造成何种影响?

　　油价上调影响五大板块

　　国家发改委近日决定，自10月26日起将汽油出厂价格每吨上调230元，柴油每吨上调220元，这已经是发改委年内第二次上调成品油价格。

　　油价上调，将对二级市场的五大板块造成较大影响。石油、化工直接受益。对中石油而言，85%以上原油可以自给，因此成品油价格上调产生的收入大部分都会成为公司利润;但中石化虽然公司受益于成品油价格上调产生的收入要大于中石油，但这部分收入大部分要弥补原油价格上涨所带来的成本上涨，因此难以产生实际利润，对公司业绩影响较小。昨日两巨头股价的不同表现也体现出了这一差异，中国石油逆市上涨0.96%，中国石化则下跌了0.54%。

　　航空业、汽车业负面影响最大。对于和加油涨幅息息相关的汽车交运行业来说，油价上涨带来的负面影响较大。交运业中，燃油费用占总成本30%且竞争激烈的航空业负面影响明显;而油价上升将会抑制汽车行业需求，也会对相关公司带来较大打击。

　　能源板块影响分化。对煤炭行业和新能源领域的上市公司而言，油价上涨将会对此类可替代能源带来利好，相关公司将会受益;但对于电力行业，特别是大唐发电、华能国际和华电国际等火力发电企业来说并不利，油价上涨会导致其发电成本上涨，进而压缩企业利润。

　　新车船税扶“小”抑“大”

　　10月25日提交审议的车船税法草案规定，对节约能源、使用新能源的车船可以减征或者免征车船税，

　　对高能耗、高污染的车船，可以按规定加收车船税。

　　对此，申银万国表示，车船税调整对轿车需求影响较小，且新增税负总体在车价中比重在1%左右，对购买大排量车消费者影响不大;目前汽车股整体PE在13倍左右，估值仍具安全边际，若4季度汽车需求好于预期，则部分主流公司业绩仍存上调空间。申银万国指出，从节能车补贴政策和车船税方案看，政府节能减排、鼓励小排量车发展目标明确。小排量的汽车和环保汽车需求的比重将增加，而大排量的豪华型轿车和SUV的需求将受到影响。上海汽车、江淮汽车、长安汽车、一汽夏利等因小排量乘用车占比较高，将成为受益者。