专户理财试点新办法公布 叶檀:加强公募竞争力

　　据中国之声《新闻纵横》报道，对于有过买卖基金的投资者来说，一般都是通过银行或者基金公司来购买，而对于基金经理除了纸面上的姓名和履历以外就不会有更多的印象了。但是，在基金行业里还有一种基金的销售方式，这种销售方式和上述正好相反，基金经理会亲自接待，不仅为客户介绍基金的投资方向，还要提出收益预期。当然，能够接受这样的服务的，都是资金在千万级以上的客户才能享受的到。

　　在基金行业，这样的业务叫做“特定客户资产管理业务”也是我们常说的“专户理财业务”。中国证监会昨天在网站上发布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，并公开征求意见。

　　目前试行的管理办法是中国证监会在2008年1月颁布施行的，那么，时隔两年后，此版征求意见稿中有哪些变化？中国之声财经观察员叶檀表示，新办法主要是为公募资金的一对多产品增加产品竞争力，去跟现代市场上的私募基金去竞争。

　　叶檀：我们已经有一个办法是在2008年1月1号开始实行的，仅仅两年的时间现在又提出来新的办法要开始实行。对比新办法和老办法，我想主要是为公募资金的一对多产品松绑，这个松绑是为了增加公募资金一对多产品的竞争力，让他们可以跟私募资金去竞争。所以它的松绑主要体现在各个方面，最主要的表现是它的门槛降低了，客户委托理财的清洗资产以前规定五千万元是比较多的，现在是不得低于三千万元。投资的品种各方面也有了增加，现在最新增加了大宗商品期货的这一块也增加进去了。也就意味着其实从股市、债市到金融衍生品、到票据，到期货市场，其实现在公募基金的高端理财业务全都可以进入的。而且在投资公司股票这块也放宽了，以前是不得超过计划资产净值10%，现在调到20%。

　　从未来来看，它的整个的激励机制应该是向私募基金学习，也就是说它现在是有托管费的，它可以按照你的盈利按比例来分配，这个跟私募基金有一点，像但还不是全部都一样，现在是60%的托管费。所以它其实是介于公募基金的原有的比较僵化的激励机制，跟原来的私募基金比较市场化的中间产品，它试图通过这个产品，通过政府规范去跟现代市场上的私募基金去竞争。

　　通过叶檀对这次征求意见稿的解读不难看出，此次证监会对于基金公司开展专户理财业务设置的门槛大大降低了，并且对于客户委托的初始资产也从不得低于5000万元，降低到不得低于3000万元。因此，对于市场来说将会有更多的基金公司有资格开展“专户理财”的业务，同时，由于资金规模的降低，更多的投资者也能够享受到基金公司“专户理财”的服务，那么对于中小散户投资者来说会否受到影响呢？叶檀认为，建立各自的监管系统促使整个市场健康运行，削弱对中小投资者的影响。

　　叶檀：我想中小投资者的利益有可能受到一定的影响，当然我们现在没有证据说必然会怎么样，但是在它的高端理财产品和它的一般的公募基金之间建立一道防火墙是非常重要的，起码你得把两个财务方面的东西分开来。因为一对多的理财产品都是大客户，是得罪不起的，众多的一般的公募基金都是中小客户，它得罪了也没关系。我们就担心会出现一个问题，出现一个后遗症，就是挪用一般公募基金的盈利去为高端客户服务。事实上在此前的一些理财产品，包括银行也好，包括一些理财产品也好都有这样的迹象显示。所以为了防范于未然，我想在今天建立一道防火墙，然后建立各自的监管系统，绝对不允许去损不足以奉有余，这样整个的市场才能比较健康，要不然的话，中小投资者就会走投无路了。