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资本账户开放步伐或显著加快 有步骤放宽是关键

2010年11月04日 10:12 来源:中国证券报 参与互动(0)  【字体:↑大 ↓小

  央行行长周小川3日在国际金融协会会议上表示,未来几年中要以循序渐进的方式实现人民币资本账户下的可兑换。分析人士表示,近期高层针对资本项目可兑换的表态意味着“十二五”期间资本账户开放步伐可能显著加快,对外直接投资、金融借贷、跨境证券投资等大项管制或将逐渐放松。

  信号明确 步伐加快

  近期管理层释放出多个加快资本项目可兑换的信号。10月27日公布的“十二五”规划建议提出,“要完善以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度,改进外汇储备经营管理,逐步实现人民币资本项目可兑换。”

  10月12日,国家外汇管理局在《2010年上半年中国国际收支报告》中提出,下半年将有序推进资本项目管理改革,鼓励有实力的企业开展跨国经营,为企业“走出去”提供更多政策支持,允许更多类型机构从事合格境内机构投资者业务,推进跨境人民币资本项目业务发展。

  国务院发展研究中心金融研究所综合办公室主任陈道富认为,金融危机爆发后,中国的金融体系发生了巨大的改革和变动,从微观机制和市场发展来看,条件已经具备;汇率改革的重启也为资本项目开放提供了空间,目前可以说是一个推动资本项目开放的好时机。

  实际上,人民币国际化推进和汇改重启,倒逼资本项目加快可兑换步伐。对外经贸大学教授丁志杰认为,“十二五”期间为了配合对外投资,前期的重点可能是放松境内机构和个人对外投资的管制。在危机后全球流动性面临更多不确定性,因此中国可能会效仿一些新兴市场国家,更多采取市场取向的管理政策。

  有消息称,针对“十二五”期间资本账户开放步伐可能显著加快,决策高层将集中讨论实现人民币有控制可兑换的可行性,探索实现资本账户开放与国内金融自由化协调。讨论中的主要建议包括以放松资本项目交易限制为主线,重点推进对外直接投资、金融借贷、跨境证券投资等大项放松管制,避免单纯为香港与上海市场发展而贸然过快开放,并将香港等境外人民币存量纳入统一监测,供内地制订货币信贷政策时参考,以维护国家金融安全。

  审时度势 分步有序

  分析人士指出,尽管资本项目开放是大势所趋,但中国放松资本管制应审时度势,分步骤和顺序开放,确保金融稳定。

  外汇局此前也表示,将在有效防范风险的前提下,有选择、分步骤放宽对跨境资本交易活动的限制,有序拓宽对外投资渠道。在国际货币基金组织(IMF)划分的43个资本交易项目中,我国已有12个项目完全可兑换,有16个项目部分开放。不过,最核心的借用外债、跨境证券投资、中资机构对外贷款和直接投资等项下,仍然实行资本账户管制。

  权威人士指出,目前我国的资本账户已经开放很多,现在最核心的、管得最多的是短期资本可控。有些资本项目的完全开放并不影响汇率改革,但一定要注意利率、汇率和资本项目三者放开的顺序。

  北京大学教授黄益平表示,如果利率、汇率的市场化没有解决,把资本项目开放将会导致非常剧烈的资本流动,给金融机构带来很大风险。资本项目开放不应该走在利率、汇率市场化太前面。

  中国社科院中国经济评价中心主任刘煜辉表示,人民币资本项目要实现可兑换,国内经济必须软着陆。“国内的人民币资产在各方面的价格比国外要贵得多,两个水位形成很大的落差。现在是通过资本项目管制这样一个防护堤在维持着。假如中国企业和居民购汇的限制取消,肯定会出现资本外流,形成人民币资产向下压力,这就给中国的银行体系和信贷体系带来紧缩效应。” 记者 卢铮

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【编辑:王安宁】
 
直隶巴人的原贴:
我国实施高温补贴政策已有年头了,但是多地标准已数年未涨,高温津贴落实遭遇尴尬。
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