10月贷款超预期新增5877亿 持续紧缩可能性大

　　央行11日公布的10月份金融数据显示，10月新增人民币贷款5877亿元，远超4500亿元的市场预测均值。分析师认为，信贷增长维持高位将加大政策收紧力度，年内或再次提高准备金率和利率，再次启用差别性提高准备金率的可能性也很大。

　　统计显示，10月末，全国广义货币(M 2)余额69.98万亿元，同比增长19 .3%。狭义货币(M1)余额25 .33万亿元，同比增长22 .1%。流通中货币(M 0)余额4.16万亿元，同比增长16.6%。

　　1 0月 末 ， 本 外 币 存 款 余 额71 .84万亿元，同比增长19 .6%；当月本外币存款增加1968亿元，同比少增953亿元。人民币存款余额70 .28万亿元，同比增长19 .8%，比上月低0 .2个百分点，比去年同期低8 .3个百分点。当月人民币存款增加1769亿元，同比少增1128亿元。其中，住户存款减少7003亿元，非金融企业存款增加4168亿元，财政存款增加2992亿元。外币存款余额2331亿美元，同比增长14.5%，当月外币存款增加33亿美元。

　　前三季度，金融机构已发放人民币贷款6 .3万亿元。以今年7 .5万亿元人民币贷款目标推算，四季度平均每月仅4000亿元额度。再考虑到国庆长假的休整，10月的信贷规模，超出多数机构预期。

　　“10月新增贷款依然与上月基本持平表明当月贷款投放较多。我们认为，尽管这反映了银行存在贷款投放冲动，但主要原因还是当前实体经济的信贷需求十分旺盛，这也可以从近期PM I持续回升、进口增速较高看出。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健说，10月新增贷款依然与上月基本持平表明当月贷款投放较多，尽管这反映了银行存在贷款投放冲动，但主要原因还是当前实体经济的信贷需求十分旺盛。

　　“从7-10月的货币信贷数据来看，3季度为了防范经济继续急速下坠，适度放松信贷政策情有可原，但近期银行信贷日趋放纵。在内外需强劲背景下，名义利率和准备金率上调的合理性大幅增加，年内再度加息概率很大。”兴业证券首席经济学家董先安表示，综合考虑整体物价与通胀预期、地产市场、内外需反馈动态与企业进口成本，以及最近总需求强劲增长的情况，不排除有大幅度调整名义利率的可能，近期调整幅度达50-100基点的合理性也在大幅度增加。

　　交通银行认为，10月C PI同比增长4.4%，再次创下阶段性新高，未来通胀压力依然不小，加上近期PM I、M I等先行指标表明经济增长较为强劲，预计货币政策收紧步伐可能加快，总体基调将从适度宽松转为稳健。考虑到未来实体经济信贷需求强劲，境外资金流入的压力依然较大，短期内准备金率还可能再次调高以收紧流动性，再次启用差别性提高准备金率的可能性也很大。在经济增长较为稳健、物价上涨压力较大的情况下，宏观调控已经向防通胀倾斜，年内或明年初存贷款基准利率有再次调高的可能。(刘振冬)