QE2增大美元贬值压力 全球资产再膨胀升温(2)

　　当然，如果仅仅将美元走软与QE挂钩未免过于简单。事实上，美元走贬还有其他一些原因，如现在美国缺乏足够的资本流入来为高昂的经常项目逆差融资，以及总体风险偏好上升等。

　　那么，亚洲新兴经济体应如何应对QE2所带来的冲击呢?对此，施德铭表示，亚洲(日本除外)货币当局除了收紧货币条件以外别无选择。总体而言，目前亚洲各央行的货币政策均比较宽松，多数国家的实际利率为负数。施德铭认为这些国家不愿意加息或上调银行存款准备金率可能会殃及本地区经济。

　　“诚然，发达国家的经济调整还远未结束，私人和政府的债务水平仍然很高。但是即使把亚洲新兴国家强劲的经济前景预期考虑在内，亚洲的货币政策仍受到汇率机制的掣肘。如今其汇率体制面临考验。‘进口’美国的货币政策对亚洲新兴经济体来说并非上策。本国货币越是紧盯美元的经济体，面临的物价上涨压力可能会越大。”施德铭如是说。

　　事实上，目前许多亚洲新兴经济体已经意识到应该采取更多行动应对通胀，纷纷采取了诸如加息、上调银行存款准备金率、允许本币进一步升值等措施，并正在考虑实施资本管制。

　　但是，施德铭认为，亚洲新兴经济体还需要采取更多行动，尤其是在汇率方面。他说，从贸易加权实际汇率来看，美元还有下跌空间，明年亚洲经济活动同比放缓可能会延缓美元调整过程。实际上，与2010年相比经济增长减弱应该是一个值得期待的结果，因为许多亚洲国家的过剩产能将减少，而价格压力攀升。他预计，2011年亚洲新兴经济体的消费者价格指数可能上升4%至5%。

　　<作者>=记者 袁蓉君