“疯狂”黄金背后暗藏阴谋？ 囤金或成买单者(3)

　　杠杆类黄金产品“波段”操作

　　对于风险承受能力较强的投资者来说，可以选择带杠杆类的投资，如黄金期货、黄金T＋D等。上述两种交易品种实行保证金交易制度，保证金比例通常在15%，杠杆比例约6倍，既可做多又可做空。目前，黄金期货和黄金T+D的投资起点基本一致，以目前的报价来看，需要约4.32万元便可操作一手(288元/克×1000克×15%)。不过，目前我国个人投资者不能参与黄金期货的交割，也就是不能提取实物，而黄金T+D则可以提取实物黄金；由于各商业银行对于黄金T+D合约的手续费率不同，投资者每交易一手合约通常需手续费345-547元，如果持仓过夜，每日递延费约在60元/手；而黄金期货每操作一手手续费通常不超过90元，无递延费用。

　　其实，多数黄金期货和黄金T+D的投资者都采取“波段”交易模式，即 “追涨杀跌”频繁交易，而不是做“趋势”。因此，手续费的高低特别重要，曾经发生过投资者因为黄金T+D手续费过高而吞噬收益的情况。另外，这类投资品种采用的是保证金交易机制，一旦保证金不足，会导致被强行平仓。所以投资者必须对短期金价的走势有清晰的认识，熟悉国际贵金属市场，且对主要经济体的经济数据、各国央行的货币政策等有一定的分析能力。

　　银率网分析师对记者表示，过去5个月以来，黄金与美元再度站到了价值天平的两端，两者的反向走势关系表现明显。这对短期投资者来说是个不错的消息，因为这将简化黄金、外汇投资的分析难度。 不过，投资者应关注人民币对美元升值造成的国内金价与国际金价的“脱钩”现象。上述分析师表示，国际金价用美元标价，而国内用人民币，即使国内金价与国际金价完全一致，但用人民币换算后涨幅还是会出现差异。如果人民币升值速度过快，则国内金价的涨幅会因此而受到压制。

　　现在，有许多所谓的黄金投资公司声称能为客户代理“纽约金、伦敦金”的投资业务，杠杆率通常为1：100。这种投资行为也被称之为“地下炒金”，央行等监管部门曾多次强调地下炒金业务的危害。这不是合法的交易行为，投资者权益也不受国家保护。

　　记者手记

　　黄金并非万能

　　上周五夜间黄金价格大幅暴跌，很多在高位买入黄金投资品的投资者陷入套牢窘境。此前很多黄金分析师认为，当黄金站上1400美元/盎司后便可以向上拓展空间，直指1500美元/盎司，然而就在投资者向上幻想黄金牛市的时候，黄金价格却出现了令人意外的下跌，目前已经探至1330美元/盎司一线。事实又一次残酷地告诉投资者，投资黄金也有风险，买入黄金并非应对通胀的仙丹。

　　很多中国的普通投资者，将黄金与股票、期货看成了截然不同的投资品，在大多数人眼中，股票可能下跌、期货可能亏损，只有黄金，买入后只要坚定持有，最终一定会赚钱，同时也能抵御通胀对财富的消耗。或许这一说法没错，但是必须要把这一过程放在相当长的时间里，而且黄金价格在经历过如此大的一轮上涨之后，或许将会出现长时间沉寂的可能，黄金的保值增值，也许最后只是投资者的美好幻想。

　　黄金的价值，主要来自于金本位，也就是说大家都认可黄金作为最基础货币，这也是其抗通胀理论的根源。然而现在的情况是，金融危机后，黄金作为惟一幸免于难的品种创出历史新高，并且还高于金融危机前30%以上，然而原油价格目前仍然只有金融危机前价格的60%上下，两相对比，黄金价格已经较原油价格明显偏高。此外金银比、金铂比都处于黄金价格偏高的位置。应该说，中国及印度的投资者已经将黄金价格推上了天花板，黄金价格的继续上涨需要其他商品的进一步上涨推动，目前黄金价格已经出现了较高的相对风险。

　　换言之，如果投资者认为未来通胀压力将会继续加大，希望买入一些商品进行保值，可能购买原油、白银等商品都会好于黄金。目前现货黄金需求过旺，很多投资金条柜台经常断货，也说明了投资者对于黄金的过度追捧，这些都很有可能在未来引发黄金的下跌行情，令人担心的一点是，上周五黄金的走势已经有风险释放的迹象出现。

　　如果作为高阶黄金投资者，也不宜盲目进行黄金的卖空操作，因为黄金价格以美元计价，如果未来美元指数继续走低，那么黄金价格仍有进一步上行的可能，单纯的抛空黄金也将面临较大的风险。作为一个理性的投资者，目前并不是参与黄金投资的好时机，做多做空都不容易。记者 孟凡霞 崔吕萍 周科竞