政策紧缩效应呈现 银行理财产品“水涨船高”

　　长年累月泡在理财圈子里，热衷于发掘新的理财工具和机会。

　　最近两个月，中国人民银行连续祭出紧缩的调控政策，加息和上调存款准备金率等招数接踵而来。虽然银行理财产品对政策的反应存在一定的滞后性，但政策紧缩的效应已经逐步得到体现。相关机构的统计显示，最近两个月发行的理财产品预期收益率出现较明显的上升。

　　预期收益率上台阶

　　万得资讯的数据统计显示，在今年10月发行的银行理财产品中，仅有30.6%的产品预期收益率超过3%;在11月发行的产品中，有39.4%的产品预期收益率超过3%;12月1日至12月3日发行的产品中，41.35%的产品预期收益率超过3%。

　　固定收益型产品预期收益率的普遍提升最为明显。在紧缩调控的作用下，货币市场和债券市场的利率出现较明显的上行。固定收益类理财产品配置的主要是货币市场和债券市场工具，其预期收益率随之水涨船高。部分银行的产品说明书披露了这种状况。

　　南京银行曾于8月发行“聚喜1007期”6个月期产品，投资于企业债、中期票据和短期融资券，预期年化收益率为2.8%。该行又于11月发行“聚喜1010期”6个月期产品，投资范围与1007期产品相同，但预期年化收益率上升至3.05%。

　　该行的产品说明书显示，从8月至11月的近3个月时间里，货币市场和债券市场工具的收益率明显上升，推动理财产品的预期收益率上了一个台阶。1007期产品的说明书显示，当时银行间5年期企业债(公司评级为AA-，债券评级为AA)的年化收益率为5.11%;而1010期产品的说明书显示，此类企业债的年化收益率已经上升至5.59%，上升了0.48个百分点。

　　1007期产品的说明书显示，当时银行间5年期中期票据(公司评级为AA)的年化收益率为4.4%;而1010期产品的说明书显示，此类中期票据的年化收益率已经上升至5.06%，上升了0.66个百分点。

　　短期产品仍是主流

　　根据普益财富的统计，从11月27日至12月3日的一周里，银行理财产品的短期化趋势继续扩大，66%的产品期限为3个月及以下，较前一周上升了4个百分点，而在今年10月，56.97%的理财产品的期限为3个月及以下。

　　银率网分析师指出，在通胀和加息预期强烈的背景下，投资者应当合理搭配理财产品的期限，目前仍然以购买期限较短的产品为宜，期限最好不超过1年，以免无法分享利率上调后的产品收益率。有银行人士介绍说，在加息预期强烈的大背景下，如果银行发行长期理财产品，不仅客户难以接受，银行也存在资产配置的利率风险。银率网的统计显示，目前在售的理财产品中，只有4款产品的期限超过1年。

　　事实上，在市场利率普遍提升的大背景下，短期并不意味着低收益率。例如，南京银行近期发行的一款固定收益型产品期限为3个月，预期年化收益率为2.75%。北京银行近期发行的一款固定收益型产品期限为6个月，预期年化收益率为3.35%，而该行另一款期限为9个月的产品预期年化收益率为3.5%。

　　特别提醒

　　留神买国债“套牢”

　　财政部定于从今天开始发行2010年凭证式(五期)国债，其中1年期的年利率为2.85%，3年期为4.25%，5年期为4.6%。分别比同期限档次的银行定期存款利率高0.35、0.4和0.4个百分点。值得注意的是，今年10月央行加息时，1年、3年和5年期定期存款利率分别上调了0.25、0.52和0.6个百分点。这意味着，如果央行未来还是按这个幅度加息，那么一次加息就能“套住”购买本次3年和5年期凭证式国债的投资者。

　　此外，投资者如果发现凭证式国债买错了，希望提前兑取，则需要承担较高的成本。除了需要按照兑取本金的0.1%缴纳手续费外，还将按实际持有国债的时间分段计息。例如，持有时间不满半年不计付利息，满半年不满1年仅按0.36%计息。

　　本版撰文

　　晨报记者 李若愚