行业经济增加值排名：采掘最高 电子元器件最差(2)

　　子行业差距凸显

　　除了行业的差距，《投资者报》统计结果显示，同一行业内不同子行业的造成的EVA净值以及排行差距同样非常明显。

　　交通运输就是一个典型的子行业严重分化的行业，该行业2010年EVA的大幅增长则更多得益于子行业航空业的复苏，而航运业则仍在拖整个行业的腿。

　　在交通运输行业EVA排名的变化中可以看到，其子行业分化明显。

　　航空业2010年处于明显的复苏和增长态势，中国国航、南方航空、东方航空、海南航空这四大航空公司分别以92.68亿元、64.04亿元、59.34亿元和16.9亿元，位列2010年EVA排行榜的第8、12、13、61位，而2009年由于金融危机的严重影响，这4家航空EVA分别为-3.79亿元、-31.19亿元、-54.26亿元和-13.09亿元，企业排名也均在1470名以后。

　　受益中国经济的复苏，航空业在2009年下半年已经初显复苏迹象，同时借助与政府补贴，4大航空公司均实现扭亏的目标；2010年上半年，航空业开始处于较好的发展阶段，各个公司客流明显回升，在需求上涨与燃油价格下降的双重支持下，发展前景更加乐观。

　　同样属于交通运输行业航运则仍然在谷底挣扎，并未扭转全行业亏损的不利局面。这使得航运业整体EVA排名表现不佳，其中中国远洋仍位列2010年所有上市公司EVA净值榜的最后一位，不过其EVA净值也由-97.8亿元变为-42.52亿元；同样的难兄难弟还包括中海集运，排名由去年的倒数第三退至倒数第二；在航运业中，中远航运排名由去年的240位降至1840位，是航运业排名降幅最大的公司。

　　黑色金属EVA增长最快

　　为了度过全球性金融危机，我国政府采用了加大基础建设投资等措施保证经济增长，4万亿投资规划让黑色金属、建筑建材等相关行业大幅受益。

　　黑色金属行业是最为典型的受益行业——在2009年下半年和今年上半年这一时间段内的EVA数值由上一年度的-92.23亿元猛增至556.8亿元，2009年和2010年，该行业上市公司投入的总资本也分别达到7558.72 亿元和8439.61亿元。

　　“去年下半年和今年上半年，是近两年来黑色金属行业利润率比较好的一段时间，钢材价格一直呈震荡向上态势，成本又相对较低，因此盈利能力较好；最差的就是2008年末到2009年上半年，那一阶段行业处于整体亏损阶段。”联合金属网分析师张平告诉《投资者报》记者。

　　“2009年下半年到2010年上半年我国钢铁行业要比国外强势，主要原因就在于4万亿投资的拉动。4万亿投资主要都是投向基础建设领域，受益最大的就是钢材和水泥，在4万亿投资的刺激下，钢铁行业很快就复苏了。”张平回忆说。

　　张平介绍，到2010年上半年，随着国际钢材行业的复苏，钢铁价格得到进一步拉升。但今年4月份，由于房地产行业调控和国际市场的不稳定性(主要表现是欧债危机)，尤其是4万亿投资的逐步衰减，导致钢铁行业的周期性波动，造成钢材需求增速放缓，钢材价格也再次下调。

　　据张平判断，未来钢铁的价格更多看人们的心态和对未来价格走势的预期，因为下一步影响钢价的不再是供需结构，而是通胀。如果今后人们对资本性拉升钢价的预期看好，钢材价格可能有一定攀升，但由于成本的大幅增长，钢铁行业的盈利水平也就维持在目前的水平。

　　同时，由于我国钢铁行业开工率低、盈利低，具有典型的产能过剩特征，在拉闸限电结束后，产能的释放将导致钢铁行业的价格和盈利进一步受到压制。未来如果国家没有出台新的刺激规划，钢铁行业盈利并不乐观。

　　同一行业苦乐不均

　　虽然行业差异较大，不同行业受金融危机的影响以及复苏的速度和程度均有所差异，但同行业内的公司EVA净值和增长的差异，仍然显示出在相似的经营环境下，管理能力的差距让上市公司在创造价值方面出现严重分化。

　　以行业分化严重的房地产业为例，虽然总的EVA值由2009年的-56.14亿元增至2010年的83.38亿元，但仅32家公司EVA排名较2009年正增长，在整个房地产行业中的比例不到30%；换言之，房地产行业超过70%的公司在EVA管理方面“跑输”其他上市公司竞争对手。

　　在房地产行业上市公司中，城投控股的EVA净值从去年的96位骤降至1645位，排名总共下降了1549位，列所有地产上市公司之首；而华丽家族从273位降至1806位，总共下降了1533位，紧随其后；其他还有华发股份等5家公司排名下降1000位以上。

　　而就在2009年第四季度至2010年第一季度，房地产行业刚刚迎来一个行业的销售高峰，整个房地产市场量价齐升，也有诸多房地产企业赚了个盆满钵溢。其中，声名不显的嘉凯城一举实现了14.8亿元的EVA净值，排名也一飞冲天，由去年的1488位跃升至今年的第74位；京城地产大佬首开股份以1237位的增幅紧随其后，其排名由1422位升至第185位。

　　在整个房地产行业中，兼顾商业和住宅地产的华侨城A以28.29亿元的EVA净值排名第一，而泛海建设则以-8.38亿元排名最末，两者在所有上市公司中分别排在第37位和第1898位，不仅创造的价值相差了36.67亿元，排名也整整相差了1861位。

　　而除了房地产行业，其他行业在行业内EVA两极分化的现象也比比皆是，黑色金属行业排名末尾的方大碳素与行业龙头宝钢股份排名相差1843位；排名进步最快的鞍钢股份上升了1527位，而方大碳素则下降1388位。

　　即便在正处于行业景气周期的航空业，中国国航与中信海直的对比仍然显示不同企业之间管理能力的差距——在中国国航EVA排名前进1464位跻身前10(第8位)的同时，中信海直却由去年的404位倒退至今年的586位。

　　记者 任鹏宇