存款准备金率上调达历史高位 加息警报仍未解除

　　央行昨晚宣布，决定从本月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　这是央行今年以来第六次上调存款准备金率，也是在一个月时间内第三次宣布上调存款准备金率。粗略估算，此次上调后，央行可一次性冻结银行体系流动性3000多亿元。

　　此前央行曾分别于1月、2月和5月3次上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。后又于11月10日宣布自16日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，并于11月19日宣布自29日起再次上调存款准备金率0.5个百分点。

　　至此，如果不考虑此前针对部分银行的差别上调，此次上调之后，金融机构存款准备金率已达18.5%的历史高位。

　　-解读

　　缘于外汇占款和信贷投放多

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，央行再度调高存款准备金率，一方面与上月顺差导致央行外汇占款投放过多有关，以此可对冲多余的流动性，抑制通胀预期；另一方面，也与11月信贷投放增速依旧过高有关，以此来减少商业银行可贷资金量。

　　央行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界研究中心主任李稻葵指出，上调准备金率针对的就是目前已经泛滥的流动性。

　　-影响

　　目前股市下跌空间已不大

　　对于此次上调对股市有何影响，国泰君安首席经济学家李迅雷认为，近日的股市变化已对准备金率提高有所反应。提准仅仅是为了收缩流动性，它对上市公司的影响较加息而言较为温和，因此昨天股市出现反弹。

　　他进一步表示，股市目前将维持震荡，只有在加息之后才会选择方向。不过，股市下跌的空间已经不大。

　　-展望

　　近期可能不会马上加息

　　华泰联合证券分析师林朝晖称，上调原因是多方面的，其中包括，前期的差别到期、外汇占款居高、公开市场操作难度加大以及下拨财政存款等。如此一来，年内加息的可能性就比较小了。

　　海通证券宏观分析师李明亮表示，此次举措符合预期。因为差别上调存款准备金率到期，如果不上调就相当于下降了，只要大的基调是紧缩，就会继续回收流动性。这个动作对市场其实是利好，因为起码是告诉市场近期不会马上加息了。

　　年内加息警报仍未解除

　　东方证券首席经济学家闫伟预计，随着明年物价和流动性形势依然严峻，0.5个百分点仍不足以抑制，预计外汇占款数据公布后，今年底之前还会上调一次存款准备金率，且若形势继续恶化，亦不排除再次加息的可能性。

　　西南证券首席经济学家王剑辉也表示，央行此次调整存款准备金率符合市场预期，他预计年内央行还会加息一次。至少到明年二季度前，央行或维持每月上调一次存款准备金率；而明年一季度内，至少加息两次，一次至少25个基点。(记者高晨)