经济观察：求解经济政策困局成中国政府严峻挑战 (2)

　　针对量化宽松给中国治理通胀带来的压力，范剑平表示中国目前别无他法，只能“熬”。美国“量化宽松”会刺激以美元计价的国际大宗商品价格大幅上升，将最终导致美国国内物价的上涨。“等到美联储货币政策最终转向，全球进入集体治理通胀的时代，中国治理通胀的效果才会更加明显。”

　　分析人士指出，解决当下中国政策困局的关键在于把握宏观调控的尺度。他们认为，收紧信贷应是明年宏观调控中应有之义，但过紧又可能导致经济增速过快下滑，必须运用智慧和技巧，保证松紧适度。

　　12月3日召开的中央政治局会议提出，2011年将以加快转变经济发展方式为主线，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，并强调增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。

　　瑞银证券经济学家汪涛说，财政政策仍维持“积极”意味着中国明年还会有财政赤字，而不是会扩大财政刺激；稳健货币政策的核心含义即2011年银行贷款增速将有所放缓，也是货币政策继续回归常态的一个方面，这需要央行加大对冲操作的力度，并且在全年更严格地管理月度和季度的信贷额度。

　　她认为，“稳健”的政策还意味着政府的目标是防止投资和经济过热，而不是要大幅压低经济增速。

　　庄健指出，“适度宽松”的货币政策回归“稳健”，意味着中国的货币政策将由“危机模式”逐渐回归常态，但在保增长的需要和政策惯性的作用下，货币政策不应也不会急刹车。

　　对于政策的具体操作，庄健建议，政府可参考金融危机前平均水平，结合目前经济的特殊情况以及需要资金支持的方面来制定明年广义货币(M2)和新增贷款的增长目标。汪涛预计政府将会把明年银行贷款增长目标设定在14%-15%，M2增速下调至15%。

　　中国人民银行数据显示，今年前11个月中国新增贷款超过7.4万亿元，距离年初设定的7.5万亿元全年目标只有一步之遥。11月末中国M2余额71.03万亿元，同比增长19.5%。

　　(记者　王亚光)