英报称“量化宽松”冒险成功

　　英国《金融时报》网站12月27日文章 题：盘点2010

　　他们侥幸成功了。各国央行和政府凭借“熬过”信贷危机的努力，完好无损地挺过了2010年。由债务和通缩引发的经济瘫痪得以避免，恶性通胀亦是如此。眼下，资产价格比一年前高出了许多。

　　如此说来，量化宽松———购买债券以压低其收益率———这一铤而走险的战术已经见效，它也确实一整年都在牵动全球市场。股票(和大宗商品)一直涨到5月份，然后跌至夏末，此后一路反弹至今。春季的狂喜交织着对美联储很快会退出宽松货币政策的担心，货币市场的不断收紧就体现了这一点。因此，当美联储表示将诉诸所谓的“二次量化宽松”时，秋季复苏就开始了。或者说，在春季结束之前，就业和制造业数据显示出强劲的增长，但随后开始显现出双底衰退的切实风险。在夏末，经济再次好转。

　　如果量化宽松政策是为了刺激就业，或是给美国住宅市场带来活力，那么它尚未见效。但该政策将长期债券收益率一直控制在1月份的水平以下———尽管美国重新出现赤字融资的倾向———同时推高了其他资产价格，逼迫投资者冒更大的风险。

　　今年出现过数次威胁，但没有哪次让量化宽松政策偏离了轨道。欧元区二线国家的主权信贷遭遇了两次信心危机，一次在5月份(希腊)，一次在11月份(爱尔兰)；针对高盛的欺诈诉讼，一度发出信号，表明监管者真心打算应对导致信贷危机的行为；而英国石油公司对墨西哥湾灾难性漏油事件的笨拙回应，令其遭受了永久的损害；苹果推出iPad的惊人成功，迫使电脑和消费电子市场进行了一场意义深远的洗牌。

　　但几乎每个人都会认同的结果是，世界成功度过了2010年，而没有发生新的灾难。量化宽松政策起作用了，至少目前看来是如此。