周二下跌2.76%，周三暴涨5.24%，周四暴跌6.54%，周五一度暴涨5.8%……

　　上周，上证指数就如同乘坐升降机一样，经历着剧烈的反向震荡。

　　一个救市传言，一次油电小幅调价，都能将羸弱的A股犹如抓住救命稻草般疯涨。而传言破灭之后，暴跌却来得更为疯狂。

　　熊市中的暴涨暴跌之下，投资者信心进一步受挫，基民和散户加速离场，而无法离场的机构却已经开始谨慎建仓、寄望抄底。

　　散户、基民加速离场

　　“我只要能回本就行了。”股民胡先生称。去年年中他以8万元入市，而今却是缩水至3万元。

　　信心不断受挫的投资者正在加速离场，清仓与减少交易者众多。

　　根据中国证券登记结算公司资料统计，6月的第一周，A股持仓账户增加了4.15万户至4767.94万户；参与交易的A股账户数为1055.25万户，比前一周则减少70.74万户。6月第二周，持仓账户较前一周却减少19.35万户，而参与交易的账户数更是减少96万户。

　　5毛甚至4毛基金开始成批出现，基民的赎回越发明显。

　　6月以来，随着3000至2700点关口的依次告破，越来越多的基民开始对后市绝望，每天的净赎回都达到了一两个亿，6月11日甚至赎回3个多亿。

　　本报咨询了北京、上海、广州、深圳的十多家基金公司，普遍承认近期出现净赎回现象，且赎回主力是散户。广州一家规模超过千亿的基金公司的人士承认，该公司每天都有1个多亿的净赎回。而上海基金圈人士也表示，各家公司遭遇了不同程度的持续性赎回，其中上投摩根、交银施罗德等个人持有者较多的公司赎回相对严重。

　　“很多大客户特别是机构客户的仓位已经是非常低了，甚至直接不做了，人气惨淡，更没有人敢看好A股未来走向。”中信证券一营业部负责人称。

　　有基金人士透露，部分基金公司6月份前两周的赎回数量已接近整个5月份的规模。5月份国内开放式基金曾遭遇大面积赎回，整体净赎回量高达1400亿元。

　　机构60亿抄底

　　但面对散户与基民的割肉，机构却开始谨慎抄底。

　　“股市有时会反应过度，原因之一是投机资金的贪婪和恐惧以及短线资金的非理性操作，”博时基金的基金经理杨锐表示，“当别人恐惧时，不妨可以考虑大胆一点！”

　　指南针赢富数据席位统计显示，6月17日，基金席位净买入18.96亿元，资管机构席位净买入3.72亿元，营业部席位净卖出22.69亿元，说明当日基金和资管机构已经开始有抄底动作。同时，分类账户统计显示，券基账户净买入27.25亿元，法人账户净卖出1.07亿元，个人账户净卖出26.18亿元。三类账户中，只有券基账户呈现净买入状态，也佐证了基金和券商自营的抄底动作。

　　在两市收下十连阴期间，基金累计买入491.622亿元，卖出435.1666亿元，净买入达56.4554亿元。同时，营业部席位净卖出144.1637亿元，沪市资金总体呈现净流出状态，有88.3288亿元流出。

　　基金动用56.4554亿元资金逆市净买入煤炭、金融、医药股，博时、南方和华夏等基金成为此次多方“司令”。

　　“近期我们一直是在买入，基本是3000点以下越跌越买。”一家规模居业内前三的基金公司的人士称。

　　南方基金研究部人士认为，“随着下半年后半期油价涨幅趋缓和经济需求因素影响，业绩增长将会逐渐明确，投资者信心也将恢复。目前沪深300的动态市盈率接近15倍，很多优质个股都已具有中长期投资价值，或许，这会吸引长线投资者逐渐入场。”

　　长盛基金一位基金经理表示，现在基金的仓位都已经非常低，再减仓的可能性已经很小，更多的是加仓。

　　申银万国认为，只有大盘蓝筹股出现持续反弹行情，才能为股市止跌创造条件。

　　监管层难有良方

　　虽然市场期盼救市之策，但监管层在上次救市被认为失败之后，亦是慎之又慎，难有稳定良方。

　　6月18日，有消息称证监会次日将召集基金券商高层开会。当时，亦有消息称监管层将限制再融资并对大小非减持进行征税设立平准基金，以及融资融券试点等等。这些在上一次救市政策之时就已传出的救市政策，此番在加以修改之后又重新登场。众多传闻一出，当日的A股大涨5.24%。

　　但6月19日，救市利好却未兑现，上证指数更为猛烈地一路狂泻，全日暴跌6.54%。

　　来自众多基金的采访表明，基金未收到上述传言会议的参会通知，不知其是否为小范围会议。不过他们认为，市场自有自身运行规律，短期救市虽为利好但长期股市并非能由政策主导。

　　不过，当天晚间10点，发改委宣布油电调价。

　　国泰君安分析师翟鹏指出，此次调价虽然短期刺激了通胀，抑制了不合理需求的增长，提高了中下游的成本，但从长期来看，有利于抑制通胀预期，促进经济转型和防止油荒和电荒的出现。更关键的是理顺了工业产品价格，有利于提高工业企业总体利润的增长、并将能舒缓投资者对未来宏观经济和通胀的担心，有利于A股市场的上涨。

　　次日，A股如期迎来暴涨，上证指数一度上涨5.8%，最终收于2831.74点，上涨3.01%。

　　事实上，证监会依然关注A股的高度动荡。

　　6月19日，在美国参加中美经济第四次战略对话的证监会主席尚福林在接受国内媒体专访时表示，要逐步提高我国证券业和资本市场的国际竞争力和抗风险能力，促进我国资本市场稳定健康发展。

　　此外，6月20日，参与中国建筑426亿元IPO项目的人士向本报表示，“原计划本周将获得批文，但直到现在依然没有眉目，可能证监会还会推迟。”

　　在业界，这被认为是监管层明显担心市场继续下跌的信号，同时对中国建筑IPO迟迟未发批文，亦显证监会对市场承受能力的忧虑与呵护之心。(记者 黄利明 申兴 王玉)