本周一，沪指报收此轮反弹新高——2557.46点。但值得注意的是，大小非的持有人未来改道在二级市场减持的可能性更大，有可能对后市造成影响。截至2009年3月31日，A股市场股改形成大小非共4693亿股，其中已经解禁的大小非为1710亿股，累计减持313.83亿股，减持股份数占已经解禁股份数量的18.35%。

　　大小非卖价在提高

　　中国证监会2008年4月20日发布上市公司解除限售存量股份转让指导意见，规定大宗出售的存量股份要到大宗交易系统进行交易。

　　根据这份意见，持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。根据历史数据估算，约有七成解禁后的限售股，通过大宗交易平台减持。以今年2月份为例，发布公告披露减持的上市公司股东，减持股份合计为2.6亿股，其中有1.9亿股通过大宗交易完成，占比达到73%。因此，大宗交易的确仍然成为大小非减持的最重要渠道，其成交状况，也能很大程度反映出大小非们的抛售量。

　　不过，随着市场的逐渐回暖，目前大小非的持有人正在逐渐提高卖价，之前一般的九折起正逐渐加码至九五折，并且解禁的意愿已经有所减弱。相比通过大宗交易减持，在二级市场减持可能获得更高的收益。而一旦大小非改道在二级市场上解禁，将对后市走势带来一定的影响。

　　下月解禁压力不小于4月

　　Wind数据显示，5月份A股限售股解禁数量251.14亿股，其中240.83亿股是股权分置改革中解禁的限售股，其中有87家“小非”股东股份解禁，合计解禁数量达4.07亿股。相比4月份，5月份限售股解禁总量减少了10.85%，不过股改限售股的解禁数量则较4月份增加了10亿股、约4.21%，显示5月份的“大小非”解禁压力可能并不小于4月。而根据Wind数据，5月份则是2009年股改限售股解禁数量第三的月份，仅少于去年10月份和今年3月份。

　　谢国忠：

　　A股明年年底或可真正反转

　　4月21日，玫瑰石顾问公司董事、独立经济学家谢国忠应邀出席中行深圳分行举行的财富报告会。谢国忠称，虽然近期国内楼市和股市出现小阳春，但世界经济还没有变好。目前，中国人仍有“牛市心态”，面对熊市反弹会抱有过高的期望。他认为，国内A股最快在明年年底才会出现真正反转。

　　谢国忠称，目前A股的上涨都是熊市反弹，投资者不要抱有“再等上两年就会好”的思想。谢国忠说，一般看来，市场从熊市到牛市都需要3到5年的时间。中国的股市也不会一下从熊市到牛市，这也需要三年左右的时间，但会比楼市早一些。“国内股市最快明年年底出现转变，而楼市要稍微晚一点。”谢国忠称。