IPO重启第一单终于名花有主。桂林三金成为自去年9月以来第一家获准新股发行的公司，该公司将于6月29日正式发行不超过4600万股A股，募集资金6.34亿元。

　　近的新股发行制度改革原本就存在严重不足，从管理层安排桂林三金成为IPO第一单来看，它再一次凸现出新股发行中的监管短板问题。令人对新股发行的命运不太放心。

　　在第一单面世之前，市场充满了种种猜测，这很正常。但不正常的是，有的猜测却很“精准”。如此前有知情人士表示，管理层不仅很可能在上周下发批文，而且很可能在19日公布首家企业招股说明书，而事实也果真如此。

　　又如，17日下午，先是有消息称桂林三金药业、浙江万马电缆已获发行批文；证监会澄清，截至下午16时30分，该会尚未向任何一家过会企业下发IPO发行批文。然而，18日桂林三金获得发行批文的消息却得以证实。这种信息披露的模糊做法，有什么必要呢？

　　不仅如此，在IPO第一单的产生问题上，管理层很难说遵循了市场化的原则。这次新股发行制度改革突出的就是新股发行的市场化，在强调新股发行定价市场化的同时，证监会有关负责人还表示要淡化“窗口指导”。

　　但在新股停发了9个月的情况下，投资者参与新股的热情很高。此时重启IPO，常规做法应是推出大盘股发行，或同时发行多只中小盘股，以更好地满足投资者的需要。这也体现了新股发行“重视中小投资者参与意愿”。

　　但IPO第一单确定为桂林三金，这显然没有考虑到市场对新股发行份额的需求。

　　管理层可能是担心新股发行会对股市构成冲击，担心大盘股的发行会打压股市。但是，只要是启动新股发行，大盘股的发行是不可避免的，甚至是新股发行的重中之重，大盘股的发行终究会到来，不可能长期不发。

　　因此，IPO第一单表明，管理层仍然赋予了新股发行以调控股市的使命，使新股发行仍然停留于政策市之中，与市场化的发股要求还有较大差距。(湖北 财经评论人 皮海洲)