近日，A股市场的扩容压力使得股指出现了连续回调。然而，上证所筹备国际板的紧锣密鼓进行，让股民们在喜盼新投资渠道的同时，也添加了一丝忧虑：国际板的推出是否会让本已紧张的股市供求关系更加令人担忧

　　高市盈率难免

　　随着市场的焦点逐渐从创业板移向国际板，不少业内人士担心A股高居不下的市盈率，可能成为境外企业来华圈钱的“绝佳舞台”。

　　根据Wind数据统计，自A股IPO重启以来，新股首发市盈率步步走高，从2009年6月的32.89倍市盈率，连续飙升至2010年1月的66.87倍。如此疯狂的市盈率让股民们看着忧心，但对希望前来A股进行融资的“老外们”来说确是十足的“佳音”。因为，相比动辄超过50倍的新股发行市盈率，国际市场的新股发行市盈率一般都不超过10倍。如此悬殊的差距，更能吸引外资企业前来A股市场融资。

　　从市盈率角度考虑，不少专家指出，在如此高的市盈率下让这些海外企业前来上市，无疑是为其大笔圈钱提供方便。

　　上海一家私募基金投资经理告诉记者，“国际板上市初期肯定会出现像创业板那样的疯狂炒作。A股素来有一窝蜂炒作新题材的习惯，而国际板不仅拥有热点题材，上市公司也都是优质的跨国大企业，因此，无论是普通散户还是拥有大资金的机构投资者，都不愿意放弃这样一个机会。而股价走势也不排除出现另一个中石油。”

　　或致股价调整

　　目前市场有传言称，汇丰控股可能在A股上市融资600亿人民币。而东亚银行、渣打银行、花旗银行、淡水河谷和通用电气等众多跨国公司也均表示要进军A股市场。而另一波呼声较高的国际板首单候选主力便是红筹企业，其中中国移动董事长王建宙和中海油董事长傅成玉已经多次表示“回归”的愿望。然而，面对这些“表决心”，市场人士则认为，国际板如同所有的IPO一样，对如今并不充裕的A股资金面而言只是“利空”。

　　普华永道预计，国际板可能将在今年启动，而今年首批在国际板挂牌上市的可能有5家海外公司，融资额在1000亿元左右。而如果汇丰600亿元的融资消息确定，那么这对市场的考验不言而喻。复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三表示，“如果汇丰上市成功，等于募走20座南浦大桥。”谢百三建议决策层一定要冷静研究。

　　台湾分析师、投资人丁元恒则表示，“在资金不充裕的今天，任何IPO都是利空。”丁元恒认为，国际板的启动对A股产生资金分流作用是肯定的，甚至还可能拉低A股的平均市盈率。“境外成熟市场新股发行市盈率只有10倍左右，而我国A股市场则有50倍，甚至会出现100倍，这样会产生比价效应，将A股市场率拉下来。”

　　银河证券则发布研究报告指出，“国际板从长期来看，对上海国际金融中心的建立、甚至对中国的大国复兴梦想都是有重大意义的，但短期来看，中外股市估值水平的差异，如果快速推进将会带来股价结构的调整。”

　　还须许多准备

　　然而，现在要担心国际板所引发的A股挤出效应，还为时尚早。不少业内专家认为，今年上半年要推出国际板可能性不大，最可能的是下半年推出。但在推出之前管理层还有许多地方需要用心琢磨筹备。

　　中国政法大学教授刘纪鹏便表示，“国际板推出的一系列问题不是证监会一家决定的，鉴于今年的市场压力和政策上的不统一，现在很难开一个国际板块。目前中国亟需扩大直接融资的比例，在资本市场仍时有较大波动的情况下，还是应该集中精力先办好国内的事情。”

　　申银万国分析师桂浩明指出，从完整的市场建设角度来说，开设国际板，就要让海外的投资者也来参与。国际板允许非在本国注册的公司可以某种形式上市，而如果上市以后甚至还不让其注册地的投资者参与交易，显然不合情理，也不合国际惯例。(本报记者 赵怡雯）