小盘个股涨上天，银行地产成为估值洼地。昨日，大盘反弹，金融股再次发力。短期看，银行板块的融资阴影正在消散，合理的低估值使个股基本已跌无可跌，金融股或在沪指3000点暗暗酝酿反弹实力。“基本面上我们认为应该关注息差的超预期反弹。”浙商证券相关人士建议。东北证券行业分析研究员唐亚韫分析：“今年经济形势复杂，宏观经济政策走一步看一步，短期看银行个股应是窄幅波动。长期看，银行板个股业绩今年应有20%增长，只是盈利能力在下降。目前持股可以说是在以时间换空间。”

　　私募及机构逢低增仓金融股

　　“我们现在增仓买了些银行板块个股。”日前深圳智诚海威投资有限公司副总经理卢伟强对记者说，其认为，目前银行板块已经到了合理估值范围内，安全边际较高。“可以配置，但不要指望升幅过高。”

　　昨日，大盘尾盘在2960点急拉，金融地产个股成为反弹急先锋。大智慧superview数据显示，昨日板块资金净流入板块中，银行类板块，排名第三，板块资金净流入0.162亿，增仓0.01%。其中主力资金净流入明显的股票有招商银行、华夏银行、浦发银行。其中招商银行主力资金增仓0.01%。

　　对尾盘拉高玄机，有业内人士解读认为：金融股估值低得吓人，而融资融券和股指期货推出后，却是机构必配。“同时，过低估值本身就是价值，中移动敢拿四百亿，以18元/股去买浦发，那么其它机构还担心什么？”

　　“这种示范效应可能会带来其它一些企业介入银行股中。”因此，金融资产有可能是一些大机构的目标。该人士认为，在中小个股已被炒得高不可攀时，下一轮上攻时，能够主导、引领的只有金融股。

　　银行板块超预期因素是息差

　　而浙商证券则将目光落在银行较为不确定的息差上。近日研报分析认为，“基本面上我们认为应该关注息差的超预期反弹。”因为今年信贷投放规模上并无新意，资产质量在今年下滑可能性较小，因此存在超预期的因素就是息差。

　　“融资的阴影正在消散，资本充足率提升的新标准也并未超出市场此前的预期。对行业来说现在缺乏的就是买入银行股的催化剂，我们相信这个时间点在临近。”

　　华泰联合证券则判断：银行板块“业绩开始提速，2010年银行将更超预期”。息差扩大可能超预期。首先是翘尾因素，或已贡献10BP的息差上升；其次，货币信贷的“微调”，已带来央票利率两次上调，贴现利率150BP上升，贷款议价能力逐步走高；此外，非对称加息概率极小，故紧缩将确定性带来息差更超预期。对整个板块则判断“坚持行业景气向上的判断，许多卖方或会在1季报前后上调其盈利预测；扰动因素渐趋弱化，向上‘冲击’或将多于‘向下’冲击。”

　　国信证券近日研报判断：“预计准备金率还有上调的空间，而且从经济发展的态势和政府的动态来看，年内不排除有加息或升值的可能。”

　　但国信证券相关人士分析，“息差超过预期的可能性不是很大。应该会向合理方向发展。整体板块趋势性向上，但需要等待一段时间。目前宏观因素不明，市场资金链依然偏紧张。”

　　短期银行股难以大涨

　　东北证券行业分析师唐亚韫对银行板块整体亦谨慎乐观。昨日，她分析认为，银监会加强对银行的监管是大势所趋；对银行最直接的影响是在各种杠杆化比例的控制上，最终趋势是逐渐降低银行的杠杆化比率，那么将会逐渐降低银行的盈利能力。银行板块大反弹在消息面上，短期或得不到配合。整个板块需要“用时间去换空间”。

　　“现在是只做不说，适度宽松的货币政策。最后总会是又做又说，采取稳健货币政策。”她分析，“银行放贷收紧的趋势并没有结束，银行板块的拐点尚未出现。低估值不能和07年高峰时的盈利能力相比。今年银行应有20%左右的业绩增长，但盈利能力在下滑。今年有可能会加息，但是如何加息，加一次还是两次不好猜测。”

　　此外，她分析，不谈银行基本面，从资金面看，也尚未到大涨时候，今年贷款规模基本确定。因此，短期看，银行板块有可能是“窄幅波动”。“低估值使下跌空间有限，但基本面缺乏配合，难以大涨。不过可以关注浦发银行等个股。”　(梁永建)