中国证券史上首个上市公司分离上市的案例上周五尘埃落定，原东北高速分拆而成的两家“新”上市公司吉林高速和龙江交通同时在上海证券交易所挂牌交易。

　　在上市第一个交易日中，两只“新股”遭遇爆炒，吉林高速和龙江交通的收盘涨幅分别达140.22%和108.65%。从估值上看，这两只高速公路股的市盈率已经超出同业水平，出现了高估迹象。

　　一分为二

　　ST东北高分离后的龙江交通，总股本为12.132亿股，流通股本3.99亿股。主要运营路产为哈大高速和哈尚高速，两条路产总里程约为260公里，2009年通行费收入3 .88亿元，2009年的每股收益0.09元，净资产收益率为5%。

　　吉林高速的主要路产为长平高速和长春绕城高速，两条路产的总里程约为152公里，2009年通行费收入合计约为4.87亿元，2009年的每股收益为0.10元。

　　吉林高速的总股本和流通股本与龙江交通相同，根据方案，每股东北高速的股份转换为一股龙江交通股份和一股吉林高速的股份。ST东北高停牌时的价格为3.87元/股，根据资产分配的区别，龙江交通的上市首日集合竞价参考价被定为2.08元/股，而吉林高速为1.79元/股。

　　爆炒资产注入

　　仅从此次分拆上市的方案来看，这两家“新上市”的公司并没有很好的炒作价值。唯一可以拿来炒作的题材是大股东资产注入承诺，这两家新公司的大股东均表达了较强的资产注入意愿。

　　或许是因为这一预期，吉林高速和龙江交通在上市首日遭遇了资金爆炒。龙江交通当日最高到4.98元，吉林高速最高也有4.97元，两只股票的换手率都超过了18%。以收盘价计算，原股东实现了翻倍收益。

　　东北高速自2009年3月16日停牌进入分立程序，于今年2月26日宣布股票终止上市，经历了漫长的停牌期。市场人士表示，这两只股票涨幅巨大，其中补涨意味很浓。

　　目前，这两只股票的市盈率分别达到了47.99倍和41.27倍，在素以低估值高防御性著称的公路桥梁板块中处于较高的位置。“从估值的角度分析，即使考虑到资产注入因素，这两只股票的估值也明显偏高，我们不建议投资者盲目追高。”华泰证券一位分析师表示。(刘昊)