空前严厉的房地产调控政策、股指期货强大的做空力量、高盛深陷“欺诈门”、美股和大宗商品大跌、央行货币政策委员会委员李稻葵发表“紧货币”论……4月19日，诸多国内外利空因素突袭A股市场，导致沪深股市大幅跳水，并且双双破位，上证综指失守3000点。在市场弥漫着浓重的恐慌情绪时，业内人士呼唤中小散户不要盲目割肉，近3日内股指若回归年线，那么向下调整的幅度不会很大。

　　并非“5·30”再现

　　截至收盘，上证综指收报2980.30点，跌4.79%，是自2009年8月31日以来的最大单日跌幅；深证成指收报11644.58点，跌6.22%。深沪两市全日共成交2790亿元，较上周五放大逾四成半。

　　板块方面，房地产板块成为了抛压的众矢之的，整体跌幅达7.94%。空前严厉的房地产调控政策引发了市场对政府可能放弃以房地产行业作为经济支柱产业的担忧，并影响房地产行业的上游——钢铁、有色金属，以及下游的银行等板块同样惨遭抛售。昨日，这些板块的跌幅均超过了5%。

　　面对昨日的惨跌，不少投资者都联想到了曾经A股的噩梦“5·30”。对此，中原证券分析师在接受《国际金融报》记者采访时指出，目前市场的经济环境与“5·30”期间不同，更何况“5·30”是小盘股跌得比较重，而昨日是大盘股跌得比较重，众所周知大盘股向下的空间并不大。

　　期指利空效应凸显

　　值得注意的是，昨日午后，沪深300股期货合约出现加速下跌，此时市场出现了明显的期现联动效应。3分钟后，原本缓慢下跌的A股市场也开始了跳水。因此，有不少人认为，股指期货的“做空效应”已经凸显，并且是导致昨日A股下跌的“主凶”之一。

　　对此，《国际金融报》记者采访了国泰君安证券金融工程负责人蒋瑛琨，她指出，“昨日市场大跌主要是市场本身的原因，但期货市场有价格发现作用。当现货市场出现强烈的下跌预期时，期货市场会出现折价提示，从而先于现货市场加速下跌。”蒋瑛琨指出，综合美国、欧洲、亚太市场实证研究结果显示，大部分研究支持股指期货领先于现货指数，领先时间大约为5-45分钟。

　　“昨日期货市场出现了持仓增加的情况，虽然数量规模不是特别多，但可以表示投资者对市场的分歧开始加大。”蒋瑛琨指出。

　　然而，国金证券财富中心分析师张永锋在接受《国际金融报》记者采访时则表示，“昨日沪深300股期货合约出现下跌，使得投资者的心态更加不稳定，由此产生了期货、现货市场争先恐后下跌的情况。”张永锋认为，“股指期货推出之后，一些较大的主流机构就可以用此来做套期保值，因此，股指大跌虽然使其在现货市场上损失较大，但通过做空机制在期货市场上也可以盈利，甚至能够弥补现货市场的损失。但小散户却只能通过做多现货市场来赚钱。”

　　最近三日是关键

　　昨日大跌究竟是一场序幕还是一场意外？当前投资者最关心的莫过于市场未来的走势，大部分机构人士认为，短期内市场将维持震荡，而市场长期向好趋势不会改变。

　　张永锋告诉记者，“从整个国家经济复苏的情况来看，要重现2008年年底的情况是不可能的。昨日市场的大跌留下了比较大的向下跳空缺口，从技术角度来讲，所有的缺口都会补上的，因此未来两三天内，能否回补这个缺口便成了关键。如果近3日内能够收复年线，那么年线的支撑力度就会很大。”

　　张永锋表示，市场震荡结束后就会展开向上突破，但反弹开端肯定会表现得非常犹豫，他预计，“本次震荡最多坚持一个月，5月份股指应该会有向上突破，目前无论是宏观经济还是上市公司业绩整体还是向好的，在这个过程中不断做空、看空，不仅意义不大，空间也不大。”(赵怡雯)