5月16日是股指期货“满月”的日子。在过去的这一个月里，股指期货没少遭遇指责。股指期货推出以来，A股一直处于跌势，股指期货因此成了A股下跌的“替罪羊”。

　　不可否认，股指期货对市场有“助跌”作用。在没有股指期货时，股市下跌只能意味着投资者损失的增加，所以每当股指下跌时，多头阵营往往会作出抵抗，从而减缓跌势。但股指期货推出后，多头阵营被瓦解，在股指期货交易中开空仓的投资者不仅不会参与护盘，甚至会砸盘，这样股市多方的抵抗力量就会被削弱。过去的一个月里，股指从3181点跌到2604点，很少看到多方的有效抵抗，其原因大约就在于此。

　　尽管如此，股指下跌还是有其客观原因的。比如宏观面上，越来越强烈的通胀预期和加息预期，力度空前的楼市调控政策等。而就股市内因而言，IPO、再融资、大小非套现构成股市扩容的三驾马车，尤其是新股发行已沦为圈钱运动，对投资者打击巨大。而且，此前对年报题材的炒作已大大透支了上市公司的业绩，股指本身也有回调的要求。因此，把股指下跌的责任单纯地强加到股指期货身上是不客观的。

　　人们之所以会将股指下跌的责任强加到股指期货身上，显然与很多投资者的“被做空”有很大关系。股指期货把资金量在50万元以下的中小投资者全部拒之门外，这些投资者不能通过期指交易的做空来赚钱，却要承担股指期货做空机制助跌股指而带来的投资风险。因此，这些“被做空”的投资者迁怒于股指期货，也是可以理解的。

　　更加重要的是，过去20年的单边市培养了中国股市顽固的“死多头”思维。虽然“做空机制”正是股指期货对中国股市的最大贡献，它有助于中国股市向着价值投资回归，但在“死多头”眼里，这种做空机制是十恶不赦的。于是，各种“莫须有”的罪名就被强加到了股指期货的头上，有的人因此建议取消股指期货T+0交易，甚至质疑股指期货推出的必要性，这不能不说是一个危险的信号。 （皮海洲）