假作真时真亦假

　　传言总是在市场对政策有预期的时候容易发酵。传言难辨真伪，无法量化。但“假作真时真亦假”，尤其在进入期指时代后，利空传言恰是做空投资者的利好，其对市场影响力不容忽视。

　　“加息已经传了很久，没见动静。但如果你不在加息预期的判断下操作，最后的结果可能只有平仓。”一位股指期货投资客表示， 他投资时从不依赖价值面分析，更多是分析市场短期波动。如果大盘有向下突破的迹象，一旦放量下跌就有惯性，会在第一时间在期货市场全力放空；如果随后几日下跌趋势收缩，将分批逐步平仓；如果大盘反弹无力，这预示着又一波下跌，再次提供交易机会。

　　“期货市场的意义就是价值发现，趋势引导，一个月来对政策面、资金面保持灵敏嗅觉，再根据现货市场的走势，在期货市场一直做空头，战绩证明趋势操作策略非常成功。”一位投资者表示。

　　分析人士还表示，机构投资者的缺失，放大了传言在市场中的影响力。本轮下跌幅度较大，一个重要原因是保险公司、证券投资资金、证券公司等主力机构投资者还没有进入股指期货市场。

　　数据显示，4月以来，多家保险公司集中减持地产股、银行股，整体仓位相比一季度末减少了两至三个百分点，股票型基金的仓位也处于低点。这些长期资金是应该长线持股的，但为什么也和散户一样频繁进出呢？分析人士认为，这恰恰是因为股指期货推得晚了，如果半年前就出来，这些机构都已经进场了，就不必在股票市场上集中卖股了，股市也就不会跌得那么厉害了。

　　“大机构进场后，传言对股指期货市场的影响力将变小。毕竟机构的判断能力强，资金量大，进出需要空间，时间也比较长。因此趋势一旦成立将持续较长时间，对市场的影响也比较平缓。”市场人士表示。（郑中）