5月16日，是股指期货“满月”的日子。在过去的这一个月里，股指期货没少遭遇指责。由于股指期货推出以来的这1个月里，A股一直处于跌势，股指期货因此成了A股下跌的替罪羊。

　　这显然是“莫须有”的罪名。不可否认，股指期货对市场有 “助跌”作用。比如，在没有股指期货的情况下，股市下跌只能意味着投资者损失的增加，所以，每当股指下跌时，股市里的多头阵营往往会作出抵抗，从而减缓股指的下跌趋势。但股指期货推出之后，多头阵营被瓦解，那些在股指期货交易中开空仓的投资者，不仅不会参与护盘，甚至还会砸盘，这样股市多方的抵抗力量就会被削弱，过去的1个月里。股指从3181点一路下跌到2604点，很少看到多方的有效抵抗，其原因大约就在于此。

　　但尽管如此，股指下跌还是有其客观原因的。比如宏观面上，通胀预期管理，银根紧缩，加息预期越来越强烈，楼市调控政策的出台等。而就股市内因而言，IPO、再融资、大小非套现构成股市扩容的三驾马车，尤其是新股发行已完全沦为一种圈钱运动，这对投资者信心是一个打击。而且此前对年报题材的炒作已大大透支了上市公司的业绩，股指本身也有回调的要求。因此，把股指下跌的责任强加到股指期货的身上是不客观的。

　　人们之所以会将股指下跌的责任强加到股指期货的身上，这显然与很多投资者的“被做空”有很大的关系。股指期货的推出，把资金量在50万元以下的中小投资者全部拒之于期指交易的大门之外。这些投资者不能通过期指交易的做空来赚钱，却要承担股指期货做空机制助跌股指而带来的投资风险。因此，这些“被做空”的投资者迁怒于股指期货是不难理解的。

　　更加重要的是，由于过去20年中国股市一直都是单边市，投资者只有做多才能赚钱，这就培养了中国股市顽固的“死多头”思维，不仅投资者在股市里一味地“做多”，就是市场各方人士，包括很多分析人士、媒体人士，乃至不少专家学者，甚至是管理层人士，都习惯于股市的上涨，而看不惯股市的下跌。一旦股市下跌，那就是世界未日来临，就期盼着救市。因此，在这些“死多头”的眼里，根本就容不下与“死多头”离心离德的股指期货做空机制。虽然“做空机制”正是股指期货对中国股市的最大贡献，它有助于中国股市向着价值投资回归，但在“死多头”的眼里，这种做空机制是十恶不赦的。于是，各种“莫须有”的罪名就被强加到了股指期货的头上，有的人因此建议取消股指期货T+0交易，甚至质疑股指期货推出的必要性，这不能不说是一个危险的信号。 （皮海洲）