继昨日完成发行申购后,摘得IPO第二单的万马电缆今日将进入网上、网下申购资金验资程序,然后在下周一、二分别公告网下配售结果和网上中签结果,但在此过程中,恐怕万马电缆不得不面对“粉饰财务报表隐瞒亏损”的质疑。

　　著名财务专家夏草当场质疑

　　7月1日,在万马电缆网上路演过程中,以“财务打假”在国内资本市场著称的上海国家会计学院教师夏草多次发出质疑,在铜价处于市场高位的时候,万马电缆锁了两三千吨高价铜,再加上此前1亿多元的高价库存,万马目前可能有1亿多元的潜在亏损。

　　据了解,万马电缆的生产主要成本来自金属铜,2006年—2008年铜占主营业务成本的比重分别在69.87%、72.96%和73.98%。由此可见,铜价的变化对公司业绩有重要的影响,而这也是公司经营的重要风险之一。

　　众所周知,包括铜在内的大宗商品价格在2008年度遭遇暴跌,虽然万马电缆管理层随即对媒体做出了澄清,不过,夏草仍强调:“万马电缆高价铜生产低价订单,2008年度第四季度和今年一季度肯定亏损,而且这两个季度的毛利率应该下降幅度很大。”

　　争议或将影响股价

　　网民们对万马电缆的“财务事故”也深有怀疑,据东方财富网的网络调查结果显示,截至7月2日下午5点,在参与调查的22488位网友中,有12471位网友认为万马电缆财务造假,占比高达55%；仅有7%的网友认为其没有造假。

　　尽管发行价格已经确定为11.5元/股,但这样的争议或将对万马电缆上市后在二级市场的走势产生影响。昨日本报记者辗转未能联系上当事双方,不过有资深投资人士表示,对于像万马电缆这样大股东占绝对控制地位的上市公司来说,购买其股票相当于购买大股东个人,就像苹果公司的乔布斯、微软的盖茨一样,熟悉其管理风格和人品,才能长期持有其公司的股票。

　　昨日,亦有券商发布研究报告称,万马电缆的发行价已经接近估值顶部,理性上涨空间可能有限,虽然并不排除流动性催生下的股价非理性上涨可能,但由于发行价定价较高,建议投资者注意投资风险。(杨小亮)