据中国物流与采购联合会9月1日公布的数据，因产出、新订单和就业上升，8月份全国制造业采购经理指数(PMI)为54.0，比前一个月高出0.7，创16个月来的新高。该指数连续六个月位于临界点50以上，表明制造业经济总体持续稳步回升。当天与记者连线的多家外资投行专家认为，上述PMI数据支持了中国经济复苏动力正在增强、投资需求的高峰尚未到来的观点。在出口改善、私人投资恢复以及公共投资将保持强劲的背景下，专家们预计未来两个季度制造业PMI会继续保持在50以上。

　　据悉，8月份PMI的11个分项指标都获得了改善：产出、新订单、新出口订单、进口、就业、供应商配送、采购、购进价格这8项都超过50，只有原材料存货、产成品库存以及积压订单仍低于50。这表明制造业部门的复苏已经得到了更广泛的基础支持。

　　值得注意的是，8月份PMI产出分项指标从7月份的57.3上升至57.9，为16个月来最高水平。孙明春表示，鉴于受奥运会影响，去年8月份的工业生产基数较低，产出指标的这一月环比增幅表明8月份工业生产年同比增速可能会从7月份的10.8%大幅提高至12%以上。同时，8月份就业分项指标从50.8进一步攀升至51.4，连续3个月超过50，这表明企业已经拥有足够的信心重新开始招聘员工。孙明春说，这对于就业和收入增长而言显然是个积极的迹象，并且也支持了野村证券对2009年和2010年私人消费前景的乐观看法。另外，8月份进口分项指标从48.9跳升至51.3，为14个月来首次超过50。孙明春和美国银行-美林证券经济学家陆挺表示，该指标的反弹不仅反映了国内需求的好转，也预示了出口的复苏——由于中国近一半的出口都属于加工型，进口指标的上升是出口即将复苏的最佳先行指标。事实上，8月份新出口订单指标为52.1，已经连续四个月超过50。

　　产成品库存则从7月份的45.6略降至46.5。鉴于该指标仍低于50，且落后于新订单和产出指标，陆挺预计未来几个月产出指标将保持强劲。另一方面，8月份原材料库存指标从7月的48.1升至48.8，意味着未来对大宗商品的强劲需求。

　　高盛亚洲中国宏观经济学家宋宇则提醒：应剔除PMI的季节性因素影响。宋宇说：“尽管官方公布的PMI已经经过季节调整，但仍然呈现出鲜明的季节性走势，应再次进行季节性调整。受季节因素影响，中国5月至7月份的PMI有着明显的下行趋势，而今年5月至7月份该数据没有下降表明经济基本面正在改善。同样，季节因素有导致8月份PMI向上的倾向。因此，尽管8月PMI看上去涨幅可观，但在剔除季节因素影响后，该数据应被解读为持平于7月份的强劲水平。”

　　最近中国政府出台了一系列旨在调整产业结构、加强商业银行风险管理的政策措施，有人担心这些措施会损害经济复苏。对此，宋宇认为，这些措施可能会在短期内给环比增长势头带来一定的下行压力，但不太可能会损害增长的复苏走势。而且，最高决策层目前仍在采取保增长的政策立场。宋宇预计10天后公布的8月份实体活动数据将较为强劲，而且这一走势还将在未来几个月持续。

　　王黔认为，今年下半年新增贷款的显著下降不大可能对整体经济增长产生重要影响。随着更多的贷款到期，且大量基础设施贷款在今年早些时候提前发放，贷款增速放缓是预料之中的事。根据摩根大通的预计，随着1.7万亿元的票据贴现将在下半年到期，这意味着下半年其他贷款如家庭贷款、短期和中长期公司贷款会增加4.3万亿元，这与总体经济在今年剩下时间将持续高于趋势增长率相吻合。

　　考虑到国内A股市场最近的暴跌，陆挺和摩根大通经济学家王黔都表示，强于预期的PMI将有助于增强市场对中国增长复苏可持续的信心，能为资产价格提供一定的支撑。不过，陆挺表示，强劲的PMI指标给予了决策者对产能过剩和银行贷款的不当运用采取更加强硬态度的更大空间，这对于市场的短期走势来说是负面的。

　　在通胀前景方面，王黔相信，居民消费价格总水平(CPI)的通缩很可能已在7月份见底，得益于基数效应的减退、资源价格改革和食品价格上升，今年晚些时候CPI将开始上升。事实上，国内猪肉价格已连续10周上涨，粮食价格今年也一直在稳定上扬。总体上，王黔预计通胀会保持适中水平，在2010年中期之前约在3%至4%区间盘桓，全年平均为2.8%。