央行24日在公开市场招标发行110亿元1年期央票，并同时进行了400亿元的28天正回购操作。分析人士表示，在本周市场到期资金量高于上周的情况下，昨日510亿元的资金回笼量却低于上周二，这可能显示出央行在资金回笼力度上的微调。不过，近期的资金净回笼态势短期内仍将维持。

　　资金回笼量小幅回落

　　央行昨日以价格招标方式发行了2009年第六十期1年期央行票据，发行量110亿元人民币，同日进行的28天期正回购数量为400亿元。操作情况显示，1年期央票发行价依旧保持在98.27元/百元水平，中标收益率继续第十三次持平于1.7605%，28天期正回购中标利率也继续持稳在1.18%。上周二，央行招标发行了180亿元一年期央行票据，并进行了950亿元28天期正回购操作。

　　来自WIND的统计数据显示，本周公开市场到期资金量为1250亿元，较上周的950亿元到期量有显著增加。而昨日510亿元的资金回笼量较上周二的1130亿元有大幅减少。本周到期资金较上周增加300亿元，而昨日的资金回笼量却大幅回落，一些分析人士表示，这可能显示出央行在资金回笼力度上的微调。上海一本地券商交易员表示，临近年末，央行在资金回笼上略有放松，这从某种程度上也可以理解。不过，市场长期以来预期的央票利率再上“一个台阶”，至今仍未兑现，这可能也在一定程度上限制了机构“缴纳”资金的积极性，并进而造成公开市场上资金回收量有所降低。该市场人士同时预计，不排除近期央票利率“松动”的可能。

　　净回收态势或延续

　　截至上周，央行在公开市场已连续第六周净回笼，其中上周净回笼量为930亿元。而本周二尽管央行操作力度有明显降低，但市场人士仍预计，当前的资金净回笼态势短期仍将延续。

　　来自央行的数据显示，10月外汇占款增加2285亿，较9月大幅减少。而10月份外汇占款较9月份环比下降，主要是十一长假、企业外汇用款需求比较强烈等因素导致，未来外汇占款总体上还会保持较高的增长水平。在此背景下，央行在公开市场操作上回笼货币的力度预计仍将延续。如果周四央票和回购量继续保持高位，本周有望实现连续第7周公开市场净回笼。

　　10月以来一年期央票的发行规模维持在200亿元附近的水平，相对于三季度800~1000亿元左右的发行规模有明显下降，这也导致目前的单周加权平均冻结期限已经由0.5年下降至不足0.3年。分析人士表示，如果只利用短期限央票和正回购对资金的到期进行平滑，并不利于实现“管理通胀预期”的目标。有分析人士据此预计，加大一年期央票的发行规模，并小幅提高一级市场发行利率以增加对机构的吸引力，对于货币当局来说可能是目前的一个较好选择。而昨日一年期央票发行量和28天期正回购数量的降低，从某种程度上说可能就是一个信号。(王辉)