中国银监会主席刘明康昨日在香港出席亚洲金融论坛时首次表态，中国2010年新增信贷将控制在7.5万亿左右。而去年的新增信贷高达9.59万亿。

　　尽管这是中国官方首次明确今年新增信贷规模，但是一月份至今汹涌澎湃的信贷浪潮已经引起各方注意。来自银行业界的消息显示，一月份前两周大行共放出4600亿元新增贷款，整个银行业的新增贷款已经突破1.1万亿。更有消息称，继央行上调存款准备金率并在此提高央票发行市场利率后，监管部门已经明确通知商业银行在一月剩余时间内停止放贷。

　　面对诸多传言，匆匆而去的刘明康强调禁止银行放贷“是没有的事”。在昨日上午发表的正式演讲中，刘明康对2010年1月的前10天内贷款迅速增长态势下的定义是：“主要是由于去年贷款增速过快积累所致。但随着有效需求得到满足，这种趋势将很快有所缓和。”　　　　　　

　　一月份信贷迅猛势头难延续

　　按照全年7.5万亿的信贷投放总量，并参照往年一季度占全年信贷投放总量的历史数据，此前曾经接受记者采访的研究人士普遍预计一季度银行信贷总量将达到2.7万-3万亿左右。也即平均每月1万亿左右的水平。

　　但2010年仅仅过去两周，从各个渠道透露出来的信贷增速已经令监管层神经紧绷。据相关媒体报道称，仅仅在第一周之内，全国银行业即对外放出6000亿元新增贷款，其中国有大行发放2800亿元；而在一周之后，银行业的新增贷款就已经超过1万亿，国有大行占据4600亿左右。

　　尽管上述消息并未获得官方的正式认可，但却在银行业界广为流传。昨日媒体更是披露称，鉴于前两周内新增贷款已经触发月均1万亿规模上线，各主要商业银行已经在19日接到主管部门口头通知，要求全面停止1月份剩余时间的新增信贷。

　　一位不愿具名的分析人士接受记者采访时表示，虽然不清楚监管层是否要求银行停止放贷，但去年底压制至今的信贷需求在一月份得到集中释放，却是业界普遍认同的看法。“另外有一个因素就是，由于年初监管层不断强调总量控制，各行实际上报监管批复的额度也较往年有限。但这一规模并未限死，如果不存在资本金和贷存比约束，银行还是会倾向于先把规模做上去再说。”

　　刘明康在昨日的演讲中亦没有回避一月份新增信贷迅速的事实，但是他很明确表示这一状况的出现主要是由于“去年贷款增速过快积累所致”，而随着这批需求得到满足，新增贷款过快的趋势将很快得到缓和。

　　投放节奏更多考虑经济增长需要

　　分析人士认为，结合监管层近期频频动用的政策工具，以及刘明康昨日的表态，未来新增贷款过于集中在一季度的情况将有望得到缓解。

　　渤海证券研究所即认为，鉴于央行和银监会近期对信贷均衡投放情况已经形成高度关注的态势，全年7.5万亿左右新增贷款在各季度甚至各月份之间的分布将很难出现大起大落的情况。

　　“我们以全年新增贷款7.5万亿为前提，根据2001-2007年各个月份新增贷款的平均值以及其占全部新增贷款的比例，估算今年新增贷款季度和月度分布。这样做将08年年底和09年新增贷款超常规增长的情况排除在外。估算结果显示，10年新增贷款占比呈现逐季减少的趋势，其中1季度新增贷款占比高达31.63%。月度数据显示，1月、3月、6月新增贷款都将超过1万亿，1季度共计约2.7万亿。而贷款余额同比在6月份之前都将快速下降，此后基本稳定在17.5%左右。”渤海证券策略研究部分析师张雷认为。

　　这一预计与市场主流观点基本吻合。部分受访人士坦言，尽管目前由于2009年被压抑需求集中释放带来短暂的信贷高峰，但在监管层多重手段的遏制下相信后续势头将很快回落。

　　另一种观点则认为，监管层目前调整信贷投放节奏，亦有为熨平今年经济增长可能出现的“前高后低”情况做准备。“昨日刘明康在演讲中也多次提到今年中国经济增长的不确定性，而这种不确定性更大程度上不是决策层目前能够掌握的，比如外围经济的复苏进程等因素。因此在目前各方面数据还是向好的情况下控制一下信贷和货币增速，并为未来可能出现的不利局面预留后手，这也是决策层目前可能考虑的因素之一。”一位香港研究机构人士对记者表示。

　　而在目前情况下，7.5万亿的信贷增长计划是否为2010年经济增长预留了足够的空间？从去年“宽松”的货币政策回归“适度宽松”，对全年经济增长而言会否有一定的负面效应？

　　不少研究机构认为，这一增量已经为今年经济增长预留了足够空间。中信证券的研究表明，7.5万亿的新增信贷大约对应18%-20%的货币增长率;而以实际货币与实际投资的关系看，7.5万亿的信贷大概能支持月均24%的实际投资增长率;由此导致的固定资产形成，最终对经济增长的拉动大概在5个百分点左右。

　　这意味着，在2010年外需好转和内需贡献平稳的情况下，这一信贷规模已经能够支撑中国经济10%左右的增长空间。

　　相关报道

　　刘明康：万亿拨备防范信贷风险

　　刘明康昨日表示，银监会去年在维持信贷有序增长的情况下，亦同时要求银行对可能出现的信贷风险保持高度警惕。

　　“首先，我们密切跟踪贷款发放可能导致的信用风险。具体而言，包括分析固定资产贷款的相关风险，尤其是地方融资平台和房地产贷款,及时发出预警提醒银行关注突出风险。我们将190多家银行大额风险暴露的信息收集汇总做好检查和监测工作。针对过度集中领域、信用卡和票据违规操作、项目资本金不达标和挪用贷款进行投机的行为，我们采取了及时纠偏行动。目前我们的拨备达1万亿元，因此我们很有信心应对可能的损失。”刘明康昨日透露。(张晓华 )