央行日前公布的数据显示，居民户存款8月减少800亿元，存款增加额骤然放缓。值得注意的是，7月份居民户存款减少也是居民存款从2007年10月份以来首次出现单月负增长。而8月居民户存款更是出现大幅减少，这表明居民存款呈活期化趋势加剧。这部分资金不再存银行定期，预计很可能正向股市或者楼市等资本市场“搬家”。

　　赚钱效应扩散是关键

　　一方面是存款的减少，另一方面却是证券保证金的大幅增多，这也非常明显说明了存款搬家入市的现象。据银河证券测算，截至2009年9月8日，A股市场保证金余额约为1.62万亿元。

　　央行上海总部统计，8月份上海市中资金融机构同业存款中证券公司存放客户保证金存款增加309.2亿元。该部认为,新股发行也是储蓄存款加速分流的主要原因。

　　中金公司报告认为，存款搬家才刚刚开始，所以，目前断言A股见高点还为时尚早。三季度仍然看涨中国股市。

　　升温信号还是警示？

　　不过，社科院金融研究室尹中立提醒，存款减少和行情见顶之间的确存在内在联系。存款减少可能是股票市场见阶段高点的标志。鉴于年内股市对信贷增长及存款变化极为敏感，考虑到目前信贷政策收紧，平均股价上涨超过1倍，平均估值水平已经处在高位。上证综合指数近期3478点即使不是年内最高点也是中期阶段性高点。

　　储蓄搬家与股市

　　据了解，2000年至2008年，按照月份计算，存款减少的只有10个月，分别出现在2000年、2001年和2007年。而这10次储蓄搬家，都造就了股市一个重要位置的出现。

　　第一次储蓄搬家出现在2000年的7月份，大盘也是2000年7月超越2000点；第二次是2000年10月份；第三次是2001年5月，大盘在2001年6月份创出2245点历史纪录；第四次是2001年7月份。

　　剩余的6次储蓄搬家，分别是2007年4、5、7、8、9、10月，变化最剧烈的是10月份，减少了5000亿元。而股市2007年也是大幅飙升，并在当年10月16日创出历史最高点6124.04点。(记者李成)