正当人们对“国庆献礼行情”满怀憧憬之时，大盘却出现了连续大幅调整走势，9月上中旬的反弹几乎被抹杀殆尽。

　　每当股市下跌，投资者总是千方百计地想要搞清楚导致股市下跌的原因，而近期舆论关注的焦点除了创业板之外，就是10月份将要迎来股改以来最大的解禁高峰。

　　数据显示，10月份A股市场共有57家股改限售股和非股改限售股解禁，解禁股总量将达到3192.37亿股，接近今年1-9月份3515.88亿股的解禁总量；以9月24日收盘价计算，解禁市值约19719.41亿元，比9月份的1586.67亿元环比增加了11.43倍。

　　近2万亿元的解禁规模是一个怎样的概念呢？我们可以用几个简单的数据对比来感受一下：截至9月25日收盘，A股的流通市值为10.14万亿元，也就是说，10月的解禁规模接近A股现流通规模的20%；二季度末基金全部持股市值1.61万亿元，如果解禁股全部抛售的话，以全部基金的力量都接不下来。

　　不过乐观派对于10月份的天量解禁并不担心，因为仅工商银行、中国石化两家大公司的限售股解禁市值就占到10月份全部限售股解禁市值的94.26%，而中石化、工行此次的解禁股都为国有股东持有，如中石化集团、汇金公司、财政部等，短期内应该都不太会套现。10月份解禁的限售股中还有5家定向增发机构配售股份，合计解禁股数为7.96亿股，分别为中天城投0.48亿股、京东方A4.18亿股、新中基0.23亿股、金岭矿业0.62亿股以及中国国贸2.07亿股。尽管这些公司的增发价普遍低于当前价，不过配售股份以大股东为主，限售股解禁带来的减持压力也不是很大。

　　最有减持冲动的当属5家今年7月份发行上市的新股的机构配售股，解禁股份为61.5亿股，包括中国建筑60亿股、四川成渝1.25亿股、桂林三金0.092亿股、万马电缆0.1亿股以及家润多0.1亿股。这部分解禁股的持有者，几乎完全是冲着一二级市场的差价来的，经过3个月的锁定期后，减持欲望是非常强烈的。

　　记者认为，10月份天量解禁对市场的最大影响是对市场格局的改变。首先，随着限售股解禁，工商银行、中国石化、上港集团等权重股都将实现全流通，将明显改变沪深300指数等指数的权重结构；其次，在10月份的天量解禁之后，基金持股市值占A股流通市值的比例将由二季度末的17.95%，大幅下降8.28个百分点至9.67%，也就是说基金等金融资本对A股市场的影响程度将明显降低，而产业资本对A股市场的影响将进一步提升。当然由于国有股占据产业资本的多数，一定程度上又削弱了产业资本的实际影响力，倒是更体现为政府意志的影响。

　　尽管10月份的天量解禁并不那么可怕，但不可忽视的是解禁股存量规模。统计显示，截至9月18日，尚未减持的、非央企持有的股改解禁股市值就高达24302.1亿元，加上10月份的解禁量，应该超过2.5万亿元。这部分存量始终都将是制约A股市场估值过高的一个重要力量。(武斌)