2009年，农产品期货在缓慢筑底后于第四季度爆发冬季上涨行情，其中，郑州商品交易所白糖和棉花期货受到减产和全球供给紧缺影响，表现抢眼。与2008年底的价格低谷相比，糖价已经涨逾90%，棉价也已上涨50%左右。市场人士预测，白糖和棉花期货在2010年仍将延续供需偏紧的基本面，有望继续走强

　　一路上涨后来居上

　　2009年，风生水起的大宗商品市场上，工业品期货的抢眼表现掩盖了农产品期货的潜力。国泰君安期货分析师何笑凡在接受记者采访时表示：“2009年度的农产品期货市场，总体来说最大的特点就是稳健。在2008年经过了前所未有的经济危机后，农产品市场跟随周边市场一起进入了2009年全年的缓步复苏筑底的过程。第四季度开始，农产品期货不断出现投资机会，后来居上。”

　　由于对经济周期的弹性不如工业品期货，农产品期货在2008年商品集体暴跌中跌得不如工业品期货深，而在2009年，农产品期货虽然基本跟上大宗商品上涨的步伐，但涨幅也较其他品种小。海证期货分析师陈安宝表示：“这是由农产品期货属性决定的。”

　　整体来看，农产品期货在2009年上半年的上涨属于恢复性上涨，而2009年下半年开始，农产品期货先抑后扬，从10月开始，接过工业品期货上涨的接力棒，农产品期货全面发力，上涨势头一日强过一日。而随着年底春节的临近，国内市场对油脂、农产品需求开始旺盛，农产品期货冬季行情席卷而来。

　　从品种来看，2009年，郑州商品交易所白糖和棉花期货受到减产和全球供给紧缺影响，表现优越，尤其是糖价已经涨逾90%，直追涨幅第一的铜价。金石期货总经理助理董淑志向记者表示：“2009年，中国棉花市场供需矛盾尖锐，产销差甚至达到320万吨左右。”目前，棉价也已经比2008年年底上涨超过50%。

　　其他品种中，大豆期货由于全球大豆丰产，国内库存较充沛，行情展开得比较缓慢。玉米、小麦走势也较为平稳。陈安宝表示：“虽然供给宽松，但是大宗商品集体上涨的氛围和资金推动效应还是给了农产品期货价格一定支撑。”在2009年，大豆、玉米等期货价格不断创出2009年年内新高。

　　政策支撑底部抬升

　　众所周知，农产品期货受国家政策调控影响较为严重。2009年第四季度的一系列收储、补贴政策为2010年农产品行情奠定了基础。

　　以大豆期货为例，11月27日国家发改委在官方网站公布2009年秋粮收储政策，2009年大豆收储价格为3740元/吨，比去年的收储价格高40元/吨。收购数量为敞开收购。另外，收储细则规定，东北地区压榨能力在5万吨/年以上的企业可以进入补贴收购行列，按照压榨能力估算，黑龙江地区有近6成压榨企业可以享受补贴收购的优惠，收储主体增加。

　　新湖期货分析师吴秋娟指出，敞开式收购奠定大豆期货的底部价格，多元主体的入市收购导致产区可能出现抢购局面，有利于推动大豆期货价格进一步上涨。

　　同样，2009年玉米、小麦、食用油期货的补贴力度都有所增加。而为调动农民种粮积极性，2010年我国各种小麦、稻谷、食用油等农产品的收购价都被适当提高。

　　交行金融研究中心报告显示，明年食品价格可能受到政府提高粮食最低收购价格和“猪周期”再现等上涨压力。何笑凡则认为，政策基础抬升了农产品期货整体价格基础。

　　郑糖郑棉是“潜力股”

　　2009年以来，农产品期货明星郑糖、郑棉的期货价格已经恢复至金融危机前的水平，不过分析师认为，这两个品种的上涨潜力还没有挖完，在2010年它们依然是农产品期货中的“潜力股”。

　　陈安宝指出：“2010年，农产品期货中我依然推荐郑糖、郑棉，在大宗商品牛市大背景下，两者将延续演绎强者恒强的局面。”

　　经过对广西甘蔗种植生产考察，陈安宝预测，2009/2010榨季广西四大主产市的食糖总产量预估为586.43万吨，较2008/2009榨季食糖产量增加17.05万吨，2009/2010榨季广西食糖产量的可能区间在790万吨至850万吨。他指出，虽然现在预测产量稍早了点，但是总体来看，明年食糖的供给增长幅度并不大，糖市供需可能依然偏紧。弘业期货也预计，在供需关系没有出现重大改观的前提下，上涨仍将是郑糖的主基调。

　　业内人士预计，2010年第一季度将迎来全球食糖供给最紧张的时段。鲁证期货认为，郑糖一旦站稳新高，期价上行的空间或将打开。

　　而对于郑棉来说，棉花减产造成供给短缺支撑棉花价格长期看好。2009年我国棉花种植面积减少13%，2010年，全球纺织纤维消费有望回暖，预计增长幅度在5%至8%之间，占纺织纤维消费65%的棉花价格将在下游需求支撑下继续保持强势。不过，也有分析师提醒，我国棉市还具有明显的“政策市”特征，国家将会根据棉花价格上涨情况适时推出增发棉花进口配额等调控措施，未来棉价总体表现为震荡式上涨。(张竞怡)