上周五，8只第二批创业板新股集体亮相，未能重现首批28家企业上市时的火爆一幕，其走势相对平稳，没有临时停牌情况，多数呈现高开低走态势。8只创业板新股首日涨幅均未超过70%，平均涨幅45.21%，与首批28家创业板股票首日106.23%的平均涨幅形成鲜明反差，显示市场趋于理性，首日平均换手率仅为72.24%。

　　个股方面，超图软件涨幅最大，全日涨64.29%报32.20元，同花顺涨幅最小，收涨33.3%报70.38元。

　　打新收益率方面，8只创业板新股中的单次打新收益率在0.2%到0.32%之间，大大低于首批创业板0.79%的平均收益率。

　　有分析师认为，一般投资者少参与创业板为好，应谨慎对待，不要急于介入，待个股回稳后再可买入。

　　●市盈率相对较高

　　第二批公司平均发行市盈率达83.59倍，远高于首批公司的56.7倍。网上平均中签率方面，第二批公司新股仅为0.49%，远低于首批公司0.80%。金龙机电以19元的高价发行，对应市盈率高达126.67倍；另一家发行市盈率过百的公司是阳普医疗，发行价是25元，市盈率达到108.7倍。与首批28家公司平均超募119%相比，第二批8家公司的平均超募比例达到208%。此外，创业板公司的质量被普遍认为不如第一批，甚至有业内人士直言，第二批公司中有6家公司不值得投资。正因为投资者的趋于理性，第二批创业板公司的高估值将在后市中得到不断纠正。

　　●机构普遍退出炒新

　　有基金经理称，现在创业板上市公司2009年的动态市盈率达到了100倍以上，远远高于主板和中小板，已经严重透支了公司未来很长时间的业绩，基金公司短期内是不会参与的。

　　机构资金对第二批创业板公司纷纷退避，而普通投资者却迎“高”而上。作为机构投资者代表的基金，在第二批创业板公司中平均每只股票的获配金额为3500万元，与首批相比下降5.4%；并且在申购中基金已倾向于网上申购，以减少申购锁定期股价不确定性带来的风险。而普通投资者则怀揣一种侥幸心理参与了这场打新，期望得到第一批的高回报。业内称，创业板以中小投资者参与为主，与其高风险特征不完全匹配，投资者炒新亏损面依然较大。

　　●市场整体转弱

　　目前市场的整体氛围较前期有转弱迹象，投资者的投资收益预期相应减弱，也压制了创业板的走势和打新收益率。

　　第二批创业板上市前日的总市值较开市当日收盘总市值已缩水4.56%，16只个股收盘价仍在其首日收盘价之下，其中，华谊兄弟和乐普医疗在其后39个交易日的收盘价甚至从未高过首日收盘价，如果在10月30日挂牌当天以最高价跟风买入创业板股票，在将近两个月时间内，投资者仅能在4只股票上成功解套。

　　在创业板加速扩容的背景下，可供投资者选择的投资标的也迅速增加，同时稀释了供给，缓解目前创业板供需失衡状态。

　　●监管机构不断施压

　　为遏制过度投机，12月4日深交所宣布对涉嫌操纵吉峰农机股价的“解某某”账户采取限制交易措施，并锁定了其他多个异动账户。消息出台后当日，创业板普遍暴跌并显现回落趋势，吉峰农机的股价更一路下行，从最高价的每股96.5元下跌了近36%。

　　在创业板第二批公司挂牌前夕，深交所再次对涉嫌操纵网宿科技、银江股份等创业板股票的账户“张某某”限制交易，并提出要严密监控创业板六种异常交易行为。可以预见，随着创业板风险管理制度逐步完善，监管部门加强对操纵股价行为的调查和处罚，游资过度炒作将大大收敛，这将加速创业板市场价值回归。

　　深交所在一月内连续高调封锁2个创业板炒作异动账户后，第一批创业板股票连续回调。上周四晚间又再次发文警示创业板炒作风险。

　　由于投资者大都忽略了创业板的高成长性，并不以长期投资为目的参与交易。证监会明确表示将继续完善创业板发行和风险管理制度，深交所则重点监控各种异常交易行为。可以展望，通过监管层一系列有效引导后，创业板投资者结构将得到进一步优化，这为今后的创业板良性发行和上市奠定基础。

　　●是中小板之二

　　还是中国纳斯达克

　　在创业板集体价值回归之际，近期上市的中小板股票却走势相对强劲。分析人士指出，创业板公司的背景与不少中小板公司区别并不大，这自然导致创业板的估值向下，中小板新股估值向上，从而形成一种靠拢。首批28家创业板股票，有23只完全符合中小板的上市条件，创业板与中小板并无大的区别甚至并无区别。中小板已经与创业板形成了某种重叠的尴尬。

　　纳斯达克的成功是由于美国的基础经济庞大，且对创新有强烈的需求和消化能力，以及利于新经济发展的环境。而且美国的创新型公司通过资本市场获得了飞速发展，也给资本以丰厚的回报。另外，美国纳斯达克有效的市场制度和运行机制也是其获得成功的重要因素。

　　从加速扩容的整体质量来看并不乐观，未来国内监管部门还应严格把关，协调创业板与中小板相互促进的关系，保证创业板上市公司的高新科技和高成长性实为关键所在。(赵智华)