- 扣除通胀因素 美国股市较10年前下跌3千点
中新网12月29日电 很多投资者都认识到美股是过去10年来最糟糕的投资之一。不过他们或许没有真正认识到这10年到底有多糟，因为大部分人都忘了考虑通货膨胀的影响。
据香港《文汇报》消息，尽管2009年道琼斯工业平均指数大幅反弹，但圣诞节前夕收市也只有10520.10点，并不比1999年的水平高。这还没有考虑消费者价格上涨的影响。以1999年的美元计算，道琼斯指数只约有8200点，要再涨28%才能回到1999年的水平。用今天的美元计算，经通货膨胀调整后，道琼斯指数必须超过13460点才算回到1999年的水平。
美林前首席投资策略师伯恩斯坦说，只看名义回报会给人很大的误导。少数试图对投资表现有个更真实全面了解的分析师，用各种不同的非传统方法来衡量道琼斯指数表现。黄金投资者根据金价评价道琼斯指数，这种方法使股市过去10年的表现看起来要差得多。
表面上，1978年底在标准普尔500指数成份股中投资1美元，在2008年底就膨胀到了22.88美元(包括股息)，即使是在2008年的股市暴跌之后这也是一个不错的收益。不过专家发现，一旦把通货膨胀、税收和成本都考虑进来，投资就只有3.76美元了。
股票分析师有时会指出，道琼斯指数的价值当前是1929年崩盘前高点的27倍，也就是说，即使你是在最糟糕的时刻购买的，你的股票仍会随时间的推移而上涨。不过，据Ned Davis Research说，如果扣除通货膨胀因素，则现在的道琼斯指数只是1929年高峰时的两倍多一点。
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