在被冰冻三年之后，广发证券借壳S延边路的上市之路终于被打通。1月9日，S延边路发布公告，宣布其与广发证券公司换股合并预案，维持2006年换股吸收合并协议书中的换股比例。A股市场中参股广发证券的六只个股昨天起复牌，辽宁成大、华茂股份、中山公用、吉林敖东、闽福发A涨停，星湖科技高开低走，只上涨了0.7%。

　　换股方案不变

　　吉林敖东和辽宁成大领涨

　　在停牌9个交易日后，持有广发证券股份的6家上市公司董事会均通过了换股议案，于昨天正式复牌。其中，吉林敖东、闽福发A、辽宁成大、中山公用、华茂股份均全天封住涨停，只有星湖科技高开低走，收盘上涨0.7%。

　　据悉，在S延边路及相关上市公司召开股东大会之后，S延边路吸收合并广发证券的重组方案将重新上报有关部门审核。在重组方案得到监管部门核准后，广发证券公司将实现借壳上市。

　　按照S延边路1月9日发布的公告，换股合并预案维持2006年拟定的方案。按照S延边路的股改合并计划，定向回购和换股合并实施后，S延边路总股本将增加24.096亿股，至25.07亿股。广发证券第一大股东辽宁成大持有6.25亿股，占24.93%；第二大股东吉林敖东换股后持股6.22亿股，占24.82%；第三大股东中山公用换股后持股3.43亿股，占13.7%。此外，华茂股份、闽福发A和星湖科技的持股比例分别为2.50%、0.46%和0.307%。

　　国泰君安分析师认为，广发证券借壳上市后的市盈率合理定位在30倍~35倍之间，保守估计对应市值在1640亿~1740亿元，辽宁成大有望达66元，吉林敖东有望达80元。中信建投证券认为，吉林敖东持有的广发证券市价为398亿元，吉林敖东每股中包含69元，加上其他业务价值4.6元，合理估值应为74元。

　　原始股东有望三年赚八倍

　　5大散户身价均超过三千万

　　中信建投证券发表的研究报告认为，广发证券2010年净利润在46亿元左右，按照借壳重组完成后的股本25.07亿股计算，复牌后S延边路(000776)的合理股价大约在64元左右。

　　S延边路的公开资料显示，公司的十大流通股东之中，南方稳健成长贰号基金持有245.72万股，是第一大流通股东，深圳市守言投资策划公司持有136.63万股，是第二大流通股东，自然人臧宏峰持有130.72万股，是第三大流通股东。此外，通联创业投资公司(110万股)、王素芳(107.19万股)、苏军福(69万股)、深圳市旗扬投资公司(68.8万股)、刘为敏(66.81万股)、李凤祥(50.38万股)持股数也在前10位。

　　2006年10月19日，S延边路停牌前最后收盘价为10.5元，在之前半年的交易均价在7元左右。如果S延边路股改复牌后股价真的达到64元，“潜伏”3年多的前10大流通股东身价都在3000万元以上。

　　按照粗略估算，S延边路复牌后，南方稳健成长贰号基金将赚1.4亿元，深圳市守言投资策划公司将赚7788万元，通联创业投资公司将赚6270万元，深圳市旗扬投资公司将赚3900万元。

　　在自然人股东中，臧宏峰投入约915万元，而产出将是惊人的8366万元，净赚7450万元。王素芳也靠S延边路赚到6100万元，苏军福赚3933万元，刘为敏将赚3800万元，赚得最少的李凤祥当初大概投入350万元，现在的身价将有3224万元，赚了8.15倍。

　　分析师支招散户

　　购买基金搭上顺风车

　　受益广发证券借壳成功的5只牛股，昨天都强势涨停，换手率均不到0.5%，全天买单超过几十万手，普通散户很难跟机构抢筹码。那么投资者，是否有别的途径，搭上“广发系”的顺风车呢，答案就是购买重仓“广发系”的基金。

　　公开资料显示，以中邮基金、华夏基金为代表的机构投资者早已潜入广发系相关上市公司，有望搭上广发证券借壳的“顺风车”。

　　公开资料显示，中邮基金旗下的中邮核心成长和中邮核心优选2009年9月底已将辽宁成大、吉林敖东、中山公用等“广发系公司”纳入持有的前十大股票名单中。

　　截至2009年9月30日，中邮核心成长持有广发“三宝”中的辽宁成大和吉林敖东分别占基金资产净值的5.96%和3.68%，中邮核心优选持有的广发三宝合计占基金资产净值12.24%。

　　目前重仓广发三宝的基金不止中邮系基金。公开资料显示，截至2009年9月底吉林敖东的基金持股比例由6月底的14.4%上升至16.1%，前十大流通股股东中共有8只基金，其中华夏红利、博时策略灵活配置、招商先锋、鹏华动力等4只基金新进入。

　　另外，辽宁成大2009年三季报的前十大流通股东名单中，基金占了6席。

　　由于中邮核心成长和中邮核心优选目前暂停申购，海通证券建议投资者，可优先考虑易基领先和易基科汇，进行套利操作。(张云山)