上周五大盘在下探3009点之后，在大盘蓝筹股的带动下迅速上扬，当天上证综指大涨1.34%，深成指上涨1.27%。而与之相对照，之前涨得很欢的创业板、中小板股票则多居于跌幅榜前列，如鼎龙股份下跌7.78%，吉峰农机下跌4.46%。

　　“小股票涨得太多了，随着股指期货、融资融券推出的临近，市场从小盘股向大盘股的转换越来越近了。”多位基金经理向记者表示，他们已经开始逐渐加仓金融、地产板块。

　　“现在很像去年6月初”

　　在部分基金经理眼里，现在的市场状况很像去年的6月初，当时也是小盘股涨得很多，大盘蓝筹股没怎么动，后来就迎来了一波大盘蓝筹股的壮阔行情。

　　根据相关数据分析，市场见底以来，在流动性和市场盈利预期的推动下，小盘股相对大盘股的超额收益达到创纪录的75%，相对估值已处在历史高点。南方基金投资人士分析说，从2000年开始，A股市场就表现出明显的大小盘风格转换的现象。2006年以前，小盘股相对大盘股估值有高额溢价，大小盘风格转换频率较低；2006年以后，小盘股的相对估值中枢大幅下降，风格转换的频率也升高。

　　股指期货的推出加大了基金人士对风格转换的期待。中国金融期货交易所26日发布《关于沪深300股指期货合约上市交易有关事项的通知》，沪深300股指期货合约自4月16日起上市交易。相关研究表明，股指期货的推出会提高现货市场的活跃程度，如美国在1982年推出标普500指数期货后的5年，成份股的交易量比前5年上升了98%，而非成份股只上升了42%。这是因为推出股指期货会吸引套利者、套期保值者加入市场，股市与期市互相推动，股指期货不仅不会分流现货市场的资金，反而会给市场带来大量新增资金。

　　景顺长城基金投研报告认为，“大盘蓝筹股行情可能正式登台。”而南方基金投资人士也表示，应该关注小盘向大盘的风格转换。上周五的大盘股普涨，似乎是市场风格转换的开始，让一直期待这种风格转换的机构看到了希望。

　　“还是要挑成长股”

　　事实上，在3000点关口，今年大盘之前已经出现过三次较大的涨幅，分别是2月3日、2月24日和3月17日，上涨幅度分别为2.36%、1.33%和1.93%。在涨幅最大的2月3日，很多市场人士以为风格由小到大就此转换，但没想到，仅仅是“一日游”而已。这次也会是“一日游”行情吗？

　　部分基金经理认可这一观点。今年业绩非常靠前的某位基金经理就告诉记者，“大盘蓝筹股或只有波动性行情，难有波段性行情。”他们的观点也很鲜明，大盘股要起来需要两个条件，一是经济明确向好，二是流动性支持，在两个条件同时具备的情况下，大盘蓝筹的估值才有可能修复。但是从目前来看，条件仍然不具备。而且经济基本面向好与流动性趋势的博弈格局很难发生根本性转变。此外多种迹象显示，净流入公募基金的资金并不显著。

　　“股指期货的推出对整个市场的影响没有想象中的那么大，不会影响市场的长期走势。”国富基金有关人士认为，股指期货推出的时点对市场的短期影响很关键，如果推出时正好是市场调整充分而大盘蓝筹股具有估值优势的话，有可能大盘蓝筹股会有短期的机会，进而带领市场走出一波行情。但从长期来看，影响不大。

　　记者了解到，在这批基金经理的投资思路中，“大盘搭台、小盘唱戏”的趋势难有改变，他们认为未来很长一段时间，大盘股会保持相对较低的估值水平，成长性较好的小盘股则依旧活跃，所以，在具体投资策略上，“调结构、促消费”仍是其主要投资方向。（记者 易非）