预计弱势震荡的格局仍将在未来一段时间内延续,股指难以迅速扭转低迷状态,建议投资者谨慎控制仓位,降低操作频率,耐心等待市场趋势明朗。
回顾引发本轮股市下跌的因素,主要有两点:一是对于房地产的调控引发配置上的大调整,房地产及相关钢铁、建材、机械、化工板块,被纷纷抛售减持;二是股指期货的推出带来做空动能,使得市场估值水平在合理区间之内波动。
从未来市场运行看,结构性的震荡行情仍会延续,尤其是大小盘股的分化格局可能体现得更为明显。大小盘股风格的转换可能通过小盘股快速回落,而大盘股相对抗跌的走势来实现,从而促使市场整体估值水平保持在较为合理的范围之内。中小盘个股在未来面临较大的调整风险,近期上市的次新股已经出现较大幅下跌,如合众思壮、双箭股份、大北农等短期跌幅巨大,这也是中小盘个股正常的估值回归过程。而对于大盘股,尤其是最近几个交易日有企稳迹象的银行板块而言,由于市场担忧房价下跌导致商业银行资产质量下滑,以及银行本身的大规模再融资计划也给市场带来较大资金面压力,致使银行板块出现下跌。但我们认为,全年7.5万亿的信贷投放计划可保持银行业全年业绩增长在25%以上,银行板块目前过低的估值有望得到修正。
从目前形态来看,前期2803点的跳空缺口对指数仍有较强的吸引作用,沪指存在进一步探底的可能,即使在短期内有较强反弹,但整体仍不宜过分乐观。
当然,虽然弱势格局仍会延续,但也不必过分悲观,毕竟大的宏观环境较2008年有明显区别,目前我国经济已经由快速增长逐步进入到平稳运行过程中,因此,即使仍有下探空间,幅度预计也不会很深。(西部证券 王梁幸 )
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