4月中旬以来的调整，让A股大盘重挫近20%。对于调整过程中的特点和应对之策，金鹰基金研究总监杨刚表示，相关测算表明，大盘股对小盘股的折价已经创出历史新低。但历史经验表明真正在一段时间内有持续高增长的中小盘股只有10%-30%。所以，精选个股仍然是投资的关键。

　　杨刚认为，在业绩方面，今年一季度的高增长是建立在去年的低基数上的，这种高增长率很难持续。相比业绩本身，市场更加担心的是政策的收紧。目前单纯看估值并不高，但结构性差异导致市场分化严重。其中的必然逻辑是，相比以前，中国要继续保持高速增长，必然有经济增长方式的调整。而资本市场比较敏感，提前反应，所以，市场有这样表现并不为怪。

　　问题是，新型战略性产业的机会需要“火眼金睛”去发掘。即便在传统行业中，也有产业结构升级的机会，包括机械等行业。另外，传统意义上的大蓝筹，如果估值低到与历史相比远远偏离的程度，阶段性的均值靠拢机会也会有。

　　对于成长型的好股票面临的补跌风险，杨刚表示，现在是阶段性分化时期，相对有效的策略仍然是继续关注能持续增长的股票。而对于差异性不大、收益不能最领先的股票，金鹰基金会谨慎对待。杨刚认为目前市场仍在寻底过程中。在政策收紧的背景下，有限的资金会在市场上去选择偏主题性的机会，而不会去组织“大规模战役”。（杨涛）